20260327-瑞达期货-铂钯金市场周报_地缘叙事持续扰动_铂钯延续偏弱运行_16页_955kb

铂钯金市场周报总结

核心内容概述

本周铂钯金市场延续偏弱运行，主要受美元及原油价格走强、地缘政治局势反复、美联储降息预期承压等因素影响。铂金与钯金走势分化，铂金表现相对较强，而钯金承压明显。市场基本面显示，铂金供应偏紧，而钯金需求结构单一，长期面临增长压力。

主要观点

1. 市场整体表现

• 美元及原油走强：压制贵金属市场，铂钯延续震荡偏弱。
• 地缘政治扰动：美伊局势反复、油价高位运行，加剧市场不确定性。
• 美联储降息预期减弱：市场不再计入年内降息，贵金属板块整体承压。
• 金铂比走弱：铂金与黄金价格同步性增强，但金铂比略有下降。

2. 期现市场动态

• 广期所铂金：主力2606合约报493.05元/克，周跌3.28%。
• 广期所钯金：主力2606合约报358.20元/克，周跌2.89%。
• NYMEX铂金：多头净持仓环比增加9.57%，显示市场对铂金的看多情绪。
• NYMEX钯金：多头净持仓延续净流出，显示市场对钯金的悲观预期。
• 基差变化：铂金基差走弱，钯金基差走强，反映市场预期分化。
• 库存变化：铂金库存小幅减少，钯金库存小幅增加，供应端存在不确定性。

3. 产业供需分析

• 需求结构：铂金与钯金的核心消费均集中在汽车尾气催化剂，但趋势分化。
  • 钯金汽车催化剂占比高达83%，需求高度依赖汽油车。
  • 铂金汽车催化剂占比44%，需求更为多元。
• 需求趋势：全球铂钯总需求温和趋缓，汽车催化剂需求逐年下降。
• 供应格局：
  • 铂金供应偏紧，2025年全球铂矿山供应降至555.1万盎司，2026年预计微升。
  • 钯金供应受俄、南非主产区扰动影响，2025年全球矿产量降至19.0万千克，同比明显下滑。

4. 长期展望

• 铂金：中期偏紧逻辑未改，潜在需求来自中国玻纤行业，但短期仍受地缘及宏观因素影响。
• 钯金：需求结构单一，长期受电动车渗透率提升与回收供应增长压制，中期逻辑偏弱。
• 建议：短线资金建议观望，长线可逢低分批布局铂金多单。

关键信息

价格数据

• 广期所铂金：2606合约报493.05元/克，周跌3.28%。
• 广期所钯金：2606合约报358.20元/克，周跌2.89%。
• NYMEX铂金：基差报55.7美元/盎司，环比走强。
• NYMEX钯金：基差报-33美元/盎司，环比走弱。

库存数据

• NYMEX铂金库存：558767.51盎司，环比减少3.54%。
• NYMEX钯金库存：248373.69盎司，环比增长1.29%。

进出口数据

• 铂金：2026年2月进口量减少6.11%，出口量减少72.15%。
• 钯金：2026年2月进口量增加51.77%，出口量增加25.94%。

需求预测

• 2025年全球铂金总需求：预计为829.7万盎司，同比增长1%。
• 2026年全球铂金总需求：预计回落至761.9万盎司。
• 汽车催化剂需求：铂金由2024年的310.7万盎司降至2025年的303.5万盎司、2026年进一步降至294.3万盎司。

宏观因素

• 美元指数：截至2026-03-26报99.90，周环比上涨0.70%。
• 美债收益率：10Y美债实际收益率报2.02%，周环比上涨0.16%。

结论

当前铂钯金市场在地缘政治及宏观因素的双重影响下，整体偏弱运行。铂金由于供应偏紧及需求结构多元化，表现相对较强；钯金则因需求单一及供应风险，走势承压。建议短线投资者保持观望，长线投资者可关注铂金的潜在支撑机会。市场波动性较大，需密切关注地缘及宏观动向。