20230428-华创证券-舍得酒业-600702.SH-2023年一季报点评_灵活高效_优秀开局_6页_894kb

公司发布2023年第一季度业绩报告：营收202亿元，同比增长73%；净利润57亿元，同比增长73%，表现优异。

财务表现：销售回款224亿元，同比增长230%；现金流净额23亿元，同比下降456%；合同负债环比增加50亿元，达80亿元，显示良好蓄力。

销售结构：中高档酒同比增长61%，普通酒增长132%，战略灵活，重点提升200元价位带产品舍之道，预计翻倍增长。

产品与战略：推出藏品十年新品布局千元价格带，优化渠道，宴席占比提升；毛利率临时下降25个百分点，未来有望恢复。

投资展望：维持目标价220元，“推荐”评级；预计2023-2025年EPS分别为6.22元、7.95元、10.25元，受益于宴席回补和弹性。

风险提示：消费复苏不及预期、竞争加剧或招商进度不足。