20231015-新湖期货-新湖有色（铅）周报_供应压力持续_铝价再探新低_5页_7mb

新湖有色（铅）周报总结

核心内容

本报告分析了2023年9月及10月铅市场的供需变化、价格走势及市场预期，重点围绕原生铅与再生铅产量、库存情况、成本压力及下游需求展开。

主要观点

• 铅价走势：受供应压力及需求疲软影响，铅价持续探底，短期预计在区间内偏弱运行，关注16000元/吨的支撑位。
• 市场情绪：沪铅期货合约持仓量在9月下旬开始回落，显示市场投机情绪有所降温。

基本面分析

供应情况

• 9月原生铅产量：31.59万吨，环比下降0.94%，同比上升7.05%。主要因部分大型炼厂检修，铅精矿供应紧张，TC（加工费）下滑，导致实际产量低于预期。
• 10月预期：原生铅产量或转为增势，但增幅可能不及预期，部分企业仍存在计划外减产风险。
• 再生铅产量：9月再生铅产量45.82万吨，环比上升9.91%，同比上升42.34%。主要因多家再生铅炼厂提产，部分停产企业复产及新产能投产。
• 铅矿供应：9月国内铅矿产量13.81万吨，环比增加9.26%。但10月或回归正常水平，铅矿加工费处于近6年低点，显示原料紧张。

需求情况

• 下游需求：铅蓄电池企业开工率上升，但因高价抑制消费，市场需求整体偏弱。9月成品电池平均库存下降3.44天至20.51天，但销售仍以消化库存为主。
• 库存压力：SMM数据显示，铅锭五地社会库存累库幅度扩大，显示市场存在一定的库存压力。部分企业原料库存天数低于安全库存水平。

市场动态

• 出口窗口：铅锭出口窗口打开，或对市场供应产生一定影响。
• 废电瓶价格：6月以来废电瓶价格持续上涨，本周报9900元/吨，再生铅冶炼成本上升，对铅价形成下方支撑。
• 企业动态：10月多家冶炼企业检修后恢复生产，部分企业新项目预期开工，但也有企业因冲量结束而小幅减产。

行情预期

• 短期走势：预计铅价在区间内偏弱运行，主要受供应上升及库存压力影响。
• 关注支撑位：16000元/吨可能是短期价格的重要支撑位。

数据概览

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