20231126-银河期货-铅周报_回归基本面_铅价持续走低_16页_1mb

铅周报：市场分析与总结

废旧电瓶价格

废电池价格本周基本持平，炼企下调原料采购价，回收商积极抛货，炼企到货较好，预计短期内废电瓶价格波动有限。

铅精矿进口

2023年10月铅精矿进口量环比大幅减少，但同比增幅显著，进口加工费下降明显。11月下旬人民币升值或对进口有利，但铅矿供应仍紧张，进口量有限。

锻炼开工与产量

原生铅冶炼厂开工率上升，再生铅产量环比大幅上升，但11月下游消费不振，废电瓶供应紧张，部分炼厂计划减产，个别地区推迟复产。

锻炼利润与库存

大部分炼厂处于亏损状态，铅锭社会库存大幅下降，可能因仓单转出口。需关注后续铅锭出口动向。

铅酸蓄电池需求

铅蓄电池市场消费表现一般，下游企业订单减少，开工率维持在7成左右，政策可能推动下半年汽车配套和基站用铅蓄电池需求增长。

交易策略

北方地区供暖影响空气质量，部分炼厂环保减产，废电瓶回收收紧。预计短期铅价继续下跌，需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况。

价格与价差

沪铅价格与LME铅价格走势趋同，精废价差和月差变化需关注。库存数据方面，沪铅交易所库存、社会库存及再生铅厂库数据变化需引起重视。

供需分析

铅精矿供应偏紧，供应端开工率变动复杂，需求端受消费不振和政策影响。终端需求不振，但政策可能带来一定支撑。

总结

铅价持续走低，支撑因素包括铅精矿进口窗口关闭、国内供应紧张等，但面临下游需求不振及冶炼亏损的压力。需密切关注废电瓶价格变动、精矿进口、冶炼利润及政策落地情况，期货持仓动向亦是重要参考因素。