20160521-中投证券-通信行业周报：抱团白马龙头取暖_16页_1mb

通信行业投资分析总结

核心内容

本周通信板块整体上涨 0.33%，优于沪深300指数 0.11% 的涨幅，但落后于创业板指数 1.65 个百分点。市场整体处于震荡状态，下周建议投资者选择成长性较好、估值有安全边际的白马龙头个股，实现防守与成长兼顾。重点推荐能源互联网、储能、大数据及流量传输相关行业龙头。

主要观点

• 国家政策推动：《国家创新驱动发展战略纲要》明确将能源产业纳入重点发展领域，强调安全清洁高效的现代能源技术，推动能源结构优化与效率提升。
• ICT转型加速：世界电信日大会提出加快宽带基础设施建设，流量传输相关企业将受益。光通信和CDN企业有望在ICT转型中保持高速增长。
• 大数据应用升温：贵阳大数据博览会将推动大数据技术交流与商业模式创新，大数据行业应用与数据运营加速发展。

关键信息

推荐标的

估值与成长性

• 所有推荐标的估值均在 50 倍以下。
• PEG 均不高于 1，表明成长性与估值匹配。
• 推荐标的具备较强的技术实力与市场前景，预计未来三年 EPS 保持增长趋势，PE 逐步下降，反映公司成长性与盈利能力的提升。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：可能对整体市场造成冲击。
• 储能市场发展低于预期：可能影响南都电源的业绩表现。
• 大数据运营不及预期：可能影响东方国信的市场拓展。
• 光通信行业发展低于预期：可能影响烽火通信的业绩增长。
• 平台整合低于预期：可能影响烽火通信的ICT转型进程。
• 新能源汽车智慧充电设备项目进展不达预期：可能影响中恒电气的业绩表现。
• 能源互联网云平台建设进展不达预期：可能影响中恒电气的市场拓展。

投资策略

• 在市场震荡阶段，选择估值合理、基本面强劲的行业龙头。
• 关注能源互联网、储能、大数据及流量传输等具备高成长性的领域。
• 重点关注南都电源、东方国信、烽火通信、中恒电气和网宿科技等龙头企业。

行业表现

• 通信板块在中信29个子行业中排名靠前，显示其具备较强的市场竞争力。
• 增值服务子板块涨幅显著，通信设备制造板块跌幅相对较小，电信运营板块跌幅较大。

重要事件

1. 《国家创新驱动发展战略纲要》印发：能源产业重视程度不断提升，推动能源结构优化与效率提升。
2. 世界电信日大会召开：强调加快宽带基础设施建设，推动流量传输业务发展。
3. 贵阳大数据博览会即将召开：促进大数据技术交流与商业模式创新，推动大数据行业应用与数据运营发展。

作者信息

• 署名人：周明
  • S0960516030001
  • 联系电话：0755-82026835
  • 邮箱：zhouming@china-invs.cn
• 参与人：余伟民
  • S0960115090015
  • 联系电话：010-63222902
  • 邮箱：yuweimin@china-invs.cn

投资评级定义

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10% -20%之间。
  • 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
  • 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平。
  • 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 周明：中国中投证券研究总部通信行业首席分析师，香港科技大学MBA，15年以上行业经验，3年证券行业从业经验。
• 余伟民：中国中投证券研究总部通信行业分析师，北京大学电子学系本硕，五年行业经验。
• 容志能：中国中投证券研究总部通信行业研究助理，上海交通大学电子科学与技术学士，浙江大学电子科学与技术硕士，3年行业经验。

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资料来源

• 中国中投证券研究总部
• WIND 数据
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