20160117-中泰证券-农林牧渔行业_2016年养殖股会重复15年节前先跌_上半年暴涨的走势吗__13页_1mb

农林牧渔行业2016年投资分析总结

核心观点

• 养殖股走势预测：2016年养殖股可能重复2015年的走势，即春节前先跌、上半年暴涨。
• 投资机会：2016年上半年是养殖股的较好投资时段，预计2-3月份为布局时点，投资绝对收益可能超过50%。
• 产业逻辑：能繁母猪存栏持续下降，供需失衡加剧，推动猪价上涨；禽链引种量减少，供需紧张，预计价格持续上涨。
• 政策预期：2016年一号文件将聚焦“大农业体系”建设，包括农业现代化、供给侧改革、农村电商等，相关子板块值得关注。
• 投资建议：重点推荐畜禽链白马股如温氏股份、牧原股份、益生股份、金宇等，以及农业综合服务方向如象屿股份、史丹利、金正大、隆平高科等。

主要观点

畜禽链投资分析

• 猪价上涨：2016年1月猪价持续上涨，预计春节前仍有1-2元/公斤涨幅，节前猪价可能达到18-19元/斤。
• 鸡苗价格上涨：山东地区鸡苗价格大幅上涨，达到2.70元/羽，带动禽链价格继续上涨。
• 能繁母猪下降：12月能繁母猪存栏环比下降0.706%，预计2016年上半年将继续处于低位，支撑猪价上涨。
• 行业壁垒增加：环保和土地政策趋严，导致行业进入壁垒增加，产能扩张受限，景气持续时间延长。

饲料行业分析

• 饲料价格稳定：育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格保持稳定。
• 豆粕价格反弹：国内豆粕价格反弹，期货价格下跌，但现货价格维持。
• 饲料行业数据：2015年10月饲料产量同比增长4.97%，行业平均毛利率略有上升。

大宗粮食市场

• 国内期货下跌：玉米、大豆、小麦期货价格普遍下跌，市场情绪谨慎。
• 国外粮价上涨：CBOT玉米和大豆价格上涨，小麦价格下跌，反映出国际市场供需变化。
• 玉米与大豆价差：玉米与大豆到港价差缩小，反映市场对大豆需求的上升。

糖业市场

• 外糖期货大涨：NYBOT食糖期货价格上涨3.18%，国内期货下跌，反映国际糖价上涨压力。
• 国内糖价维稳：春节前国内糖价以维稳为主，预计价格波动不大。

水产养殖市场

• 水产价格总体弱势：海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定，淡水鱼价格亦无明显波动，整体市场处于弱势维稳状态。

关键信息

• 投资策略：建议投资者在2016年上半年关注养殖股，尤其是猪价和禽链价格走势。
• 政策预热：一号文件可能推动农业现代化和农村电商发展，相关板块值得关注。
• 市场预期：猪价和鸡价有望创新高，带动养殖股上涨。
• 行业数据：能繁母猪存栏下降、饲料产量增长、豆粕价格反弹等数据支持行业景气度提升。

重点个股推荐

• 畜禽链：温氏股份、牧原股份、益生股份、金宇、民和股份、仙坛股份等。
• 农业综合服务：象屿股份、史丹利、金正大、隆平高科等。
• 其他推荐：普莱柯、亚盛集团、登海种业等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。

重要声明

• 本报告仅供中泰（齐鲁）证券有限公司客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行关注更新。
• 报告不构成投资建议，仅作参考。