20170530-国金证券-传媒互联网研究周报_五月票房回暖_持续关注游戏板块_14页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2017年5月互联网传媒行业的市场表现、行业动态、投资观点及重点数据跟踪，旨在为投资者提供全面的行业洞察与建议。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业利润增速升高至29%，主要得益于游戏板块120%的高增速。但电影&院线板块出现负增长，利润下降19%，而电视剧&动漫板块保持高增长，增速达45%。
• 游戏板块：游戏行业进入精品化发展阶段，龙头企业具备较强的制作和运营能力，建议重点关注三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络、中文传媒。
• 票房回暖：5月总票房（不含服务费）收入33.41亿元，同比增长6.44%。预计5月整体票房增长约17%。端午假期票房同比下降约16.78%，但《银河护卫队2》《摔跤吧！爸爸》等大片带动票房回暖。
• 其他板块建议：
  • 营销板块估值趋向合理，建议关注分众传媒。
  • 影视内容制作仍是业绩确定性较高的板块，建议关注华策影视、慈文传媒、骅威文化、新文化。
  • 国企改革将推动传统媒体转型，建议关注中文传媒、中南传媒。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：36.55
• 市场优化平均市盈率：16.72
• 国金综合传媒指数：5226.00
• 沪深300指数：3480.43
• 上证指数：3110.06
• 深证成指：9859.24
• 中小板综指：10630.38

行业走势

• 上周走势：互联网传媒行业涨幅为-2.61%，排名第16名，其中网络传媒跌幅最小，为-1.56%。涨幅前五公司为科达股份（3.92%）、乐通股份（3.58%）、万达电影（3.56%）、华策影视（3.39%）、共达电声（2.73%）。
• 本月走势：互联网传媒行业跌幅为4.18%，其中传统出版发行版块跌幅最大，为-9.09%。涨幅前五公司为腾信股份（18.53%）、北纬通信（13.23%）、大晟文化（8.54%）、万达电影（6.37%）、浙数文化（6.32%）。

行业动态

• 游戏行业：
  • 网易发布20款新游，包括《我的世界》《逆水寒》《战意》等。
  • Supercell出资5580万美元收购英国游戏工作室SpaceApe 62%股权，补强研发实力。
  • 《女神异闻录5》全球销量达150万份，登顶PS4平台北美畅销榜。
• 影视行业：
  • 印度电影《摔跤吧！爸爸》成为票房黑马，累计票房突破10亿元。
  • 《择天记》投资4亿元，但收视率和口碑表现不佳，豆瓣评分仅4.4分。
  • 《生化危机》系列电影累计票房超82亿元，将推出重启版。
• 互联网行业：
  • 天鸽互动投资花椒直播，实现技术与市场资源互补。
  • 直播平台遭苹果分走三成收入，盈利面临挑战。
  • 陌陌2017年第一季度净利润同比增长615%，月活用户达8520万。

投资建议

• 本周建议关注组合：分众传媒、三七互娱、完美世界、中文传媒、万达电影、中国电影、天神娱乐、宝通科技、鹿港文化、昆仑万维、骅威文化、富春股份、恒信移动、慈文传媒。
• 重点数据跟踪：
  • 5月总票房（不含服务费）收入33.41亿元，同比增长6.44%。
  • 5月26日上映的《加勒比海盗5》预计票房超过12亿。
  • 6月将有49部影片上映，其中《变形金刚5》值得期待。

风险提示

• 政策性风险
• 行业增速不达预期

上市公司公告

• 引力传媒：正在筹划重大投资事项，股票停牌。
• 三七互娱：收购上海墨鵩数码科技有限公司及江苏智铭网络技术有限公司股权，已获证监会核准。
• 新南洋：将节余募集资金永久补充流动资金。
• 华谊嘉信：调整交易对价，支付2155.36万元给霖漉投资。
• 云赛智联：派发现金红利。
• 金利科技：重大资产重组停牌延期。
• 联建光电：回购股份用于员工持股计划。
• 富春股份：限售股份解禁。
• 昆仑万维：收购Grindr 38.47%股权，拥有其100%股权。
• 时代传媒：股票复牌。
• 慈文传媒：非公开发行A股股票申请通过。
• 顺网科技：解除限售股份。
• 省广股份：股票复牌。
• 皖新传媒：股票复牌。
• 天润数娱：继续停牌。
• 欢瑞世纪：设立全资子公司。
• 天龙集团：继续停牌一个月。
• 时代出版：股票异常波动。
• 完美世界：标的资产未发生减值。
• 华谊嘉信：为其子公司办理应收账款保理业务。
• 华媒控股：收购布朗睿智和布朗时代股权。

行业数据跟踪

• 电影行业数据：2017年5月22日至28日，猫眼电影单周票房为7.94亿元。5月总票房为33.41亿元，同比增长6.44%。
• 游戏行业数据：游戏板块整体表现优于其他板块，部分公司如三七互娱、完美世界、游族网络等表现突出。
• 营销板块：估值趋向合理，分众传媒为龙头公司之一。
• 影视动漫板块：影视制作仍是业绩确定性较高的板块，建议关注精品剧制作公司。
• 传统出版发行：跌幅最大，部分公司如时代出版、省广股份等表现不佳。
• 网络传媒：跌幅较小，部分公司如人民网、中文在线等表现稳定。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3：行业涨幅前五
• 图表4：行业跌幅前五
• 图表5：传媒互联网各子板块一月涨跌幅
• 图表6：上月涨幅前五
• 图表7：上月跌幅前五
• 图表8：上市公司公告
• 图表9：上周票房排名
• 图表10：各子板块个股表现