20250227-信达证券-嘉必优-688089.SH-Q4业绩优异_关注收购进展_5页

报告摘要

嘉必优公司点评报告总结

投资评级：
买入（维持“买入”评级）

核心观点：
公司2024年及2024年第四季度业绩优异，收入与利润增长显著，超出此前预期。业绩增长主要得益于国内外市场需求旺盛及募投项目产能释放的协同效应。公司继续优化客户结构，提高国际市场订单占比，并受益于新国标政策红利。同时，公司正在推进对欧易生物的收购，后者主营多组学检测业务，有望与公司检测业务相结合，拓展AI驱动的商业模式和下游数据分析应用。

详细分析：

2024年财务表现：
2024年公司实现营业收入555亿元，同比增长2506%；归母净利润124亿元，同比增长3525%；扣非归母净利润100亿元，同比增长6057%。2024年第四季度，实现营业收入168亿元（同比增长4111%），归母净利润3969万元（同比增长2820%），扣非归母净利润3471万元（同比增长4220%）。
增长驱动因素：
公司业绩增长主要由以下因素推动：
- 国内市场：新国标政策红利持续释放。
- 国际市场：大客户订单增加，客户结构优化。
- 产能释放：募投项目智能化产能已建成投产，产能利用率提升，配合市场开拓，实现收入和利润的双增长。
收购进展：
公司正在积极推进对欧易生物的收购工作。欧易生物专注于多组学检测业务，其数据业务未来可与AI模型结合，参考Tempus AI的商业模式，提供更精准、便捷的数据分析服务，扩展公司的商业模式。
盈利预测与估值：
公司预计未来三年的每股收益（EPS）分别为0.74元、0.84元、0.99元，对应2024年至2026年的市盈率（PE）分别为30倍、27倍、23倍。维持“买入”评级。
风险因素：
投资风险包括客户订单不达预期、产品价格急剧下降、资产重组进展不及预期等。