20230924-中财期货-白糖周报_印度23_24年度食糖出口量或大幅下降_9页_1mb

7. 报告总结

• 市场观点： 国内外食糖期货价格保持上涨。
• 主要驱动因素：
  • 印度减产预期持续，对价格构成强支撑。
  • 印度天气不佳导致糖产量下降，产量预期下调至20%-25%。
  • 巴西虽产量和出口量双增，但此因素对价格的冲击有限，价格总体仍维持上涨趋势。
• 基本面分析：
  • 东南亚国家进口成本高昂，食糖大量进口的可能性较小。
  • 国内供需格局分化：
    • 需求端： 餐饮、饮料行业需求不及预期，国内需求整体偏弱。
    • 供给端: 国产糖库存偏低，糖企惜售挺价；进口利润恢复但短期内难以大幅拉动进口；农产品组建议关注国内需求和库存变化。
    • 价格走势： 郑糖预计强于ICE美糖；国内原糖现货基差走强，表明国产糖供应趋紧。
• 操作建议： 15合约正套。
• 风险提示：
  • 原油价格大幅波动。
  • 台风等因素导致天气好转。
  • 国内需求大幅低于预期。
  • 乙醇价格可能回升。