20230924-华泰期货-软商品周报_市场情绪偏弱_关注籽棉开秤价_19页_1mb

棉花市场分析

观点摘要：

• 国际：美棉价格受美元走强打压，但出口数据回升及产区干旱支撑，预计短期维持85-90美分区间震荡。
• 国内：政策发力与减产不及预期下郑棉涨幅有限，下游纺企亏损与库存压力突出；新棉上市（10月）可能引发收购期短期冲高，但中长期下行压力显著。
  策略：单边谨慎看涨
  风险提示：需求恶化、宏观及政策利空

纸浆市场分析

观点摘要：

• 需求端：传统旺季临近（10-12月），下游纸厂库存偏低驱动补库，开工率提升。
• 供应端：国际供给减量预期叠加进口成本高企，国内供需“双强”，短期支撑价格。
  策略：单边谨慎看涨，偏强震荡为主
  风险提示：外盘超预期报价、汇率波动

白糖市场分析

观点摘要：

• 国内：进口压力缓和（8月数据低于预期），郑糖短期调整受区间震荡影响。
• 国际：原糖突破10年高点，国内供给竞争与阶段性供应释放相互博弈，郑糖支撑位关注6700元。
  策略：高位震荡，短期建议观望
  风险提示：宏观面不确定性、天气及政策影响

全局策略与风险提示

策略一致性：棉花与纸浆偏谨慎看涨，白糖偏震荡观望
跨品种风险：

• 宏观面：美元走强、原料端政策扰动
• 产业链：下游需求与库存压力