20250103-国泰期货-白糖_印度产量大幅下降_2页_1mb

白糖价格与基本面分析总结 (国泰君安期货研究)

基本面数据

• 原糖价格：19美分/磅，同比下降。
• 进口成本与利润：配额外进口成本为643元/吨，利润345元/吨（数据解读需要注意一致性，原文此处写法可能存在冲突）。
• 价差与现货：国内与进口间的价差1138元/吨，国内主力现货价格600元/吨，基差-58元/吨。
• 产量状况：
  • 国内：预计24/25榨季产量1100万吨（总），截至11月底已产137万吨。
  • 印度：24/25榨季糖产量951万吨，同比下降177万吨（产量下滑明显）。
  • 巴西：24/25榨季甘蔗压榨量同比下降42.9%，产出减少21.1万吨；12月上半月产量同比减幅达63.07%。
  • 泰国：23/24榨季产糖877万吨。
• 进出口动态：中国11月进口食糖53万吨，同比增9万吨；印度、巴西出口同比分别下滑69%和未提供完整数据，巴西11月出口339万吨。

趋势与观点

• 24/25榨季预计全球供应短缺约251万吨，支撑白糖价格。
• 印度与巴西产量下滑导致全球糖短缺预期加大。
• 国内供需方面，预计消费量远高于产量，虽进口量大，但整体供需仍偏紧。
• 最新趋势强度评分-1，表明空头略占优势，短期看跌预期偏重。

合规提示

本文分析仅供参考，不构成投资建议，风险由读者自行承担。具体操作前请咨询专业机构。

注：数据更新时间截至2024年底至2025年初，市场变化迅速，发生实时操作前请核实最新数据。