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有色金属晨报总结（2022年7月4日）

核心内容概述

2022年7月4日的有色金属晨报主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种的市场走势及交易策略。整体来看，市场受宏观政策和疫情反复的影响较大，多数金属价格承压下行，但部分品种因供需变化或政策预期存在短期反弹可能。

一、铜

市场分析

• 价格走势：上周五伦铜下跌，收于8055美元/吨，跌幅2.22%。
• 宏观因素：美联储官员戴利预计年底联邦基金利率将升至3.1%，支持7月加息75个基点，显示加息预期仍强。
• 现货情况：进口铜供应增加，祥光和方圆老线复产，日产量接近满产，但消费端恢复缓慢，地产和家电订单疲软，疫情反弹抑制市场信心。
• 供需矛盾：市场对垒库预期增强，铜价整体呈下跌趋势，伦铜关注上方5日均线阻力。

交易策略

• 单边策略：建议空单继续持有。
• 套利策略：暂不操作。
• 期权策略：上游或库存保值部门可考虑利用反弹做高价卖货策略。

二、铝

市场分析

• 价格走势：周五夜盘沪铝延续震荡整理，重心下移，价格基本收平。
• 宏观因素：海外经济衰退交易持续，美联储短期加息预期未变，但长期存在分歧；国内需求未明显回暖，仅部分基差贸易商囤货。
• 供需情况：国内运行产能4093万吨，7月预计环比增加50万吨；华东地区疫情反复，影响市场情绪；光伏组件厂计划减产，铝需求走弱。
• 区域表现：无锡成交氛围差，佛山略有补库，巩义集中到货，贴水-120元/吨。

交易策略

• 单边策略：空单继续持有。
• 套利策略：暂不操作。
• 期权策略：可考虑利用反弹做高价卖货策略。

三、锌

市场分析

• 价格走势：周五夜盘沪锌大幅低开后震荡整理，价格跌至22720元/吨。
• 宏观因素：海外衰退逻辑主导市场，国内中游开工率略有回升，但终端需求仍偏弱。
• 供需情况：欧洲能源价格高位运行，电力成本上升，供应偏紧；国内进口矿利润转正，刺激加工费下行，预计精炼锌产量将逐步恢复。
• 需求表现：镀锌产量略有回升，压铸合金有所改善，但整体仍偏弱。

交易策略

• 单边策略：空单继续持有。
• 套利策略：暂不操作。
• 期权策略：可考虑利用反弹做高价卖货策略。

四、镍&不锈钢

市场分析

• 价格走势：伦镍创新低21200美元/吨，沪镍高开后回落，持仓下降。
• 宏观因素：6月发达国家制造业PMI回落，美国制造业活动降至两年低位，显示经济降温；美联储收紧政策背景下，基本金属继续回落。
• 供需情况：国内NPI和硫酸镍价格受需求和原料价格压制，维持偏弱走势；印尼新增产能释放，供需趋于过剩，中长期基本面偏弱。
• 短期因素：欧洲继续去库，飞机大单带动高温合金需求，芬兰入北约引发俄镍供应担忧，可能支撑镍价短期反弹；不锈钢受镍价影响，价格弱势下行，但跌势趋缓。

交易策略

• 单边策略：短期操作建议逢高短空，防范风险。
• 套利策略：暂不操作。
• 期权策略：可考虑利用反弹做高价卖货策略。

五、作者承诺与免责声明

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