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有色金属晨报总结（2022年8月15日）

核心内容概述

本份晨报主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种在2022年8月15日的市场情况，涵盖宏观数据、供需变化、价格走势及交易策略等方面，旨在为投资者提供市场参考。

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一、铜

主要观点

• 宏观因素：7月新增社融大幅低于预期，引发市场对经济复苏乏力的担忧，成为铜价下跌的主要原因。
• 供应端：多地限电导致冶炼厂产能利用率下降，尤其是浙江、安徽、湖北等地区，南国产量不稳定，清远江铜大检修，产量下降约80%-90%。
• 需求端：下游因限电出现停产及减产，同时铜价上涨后，下游观望情绪浓厚。
• 库存与价格：低库存背景下，市场更关注供应端问题，现货供应紧张，铜价仍有反弹空间，下方关注5日均线支撑。

关键信息

• 伦铜上周五下跌。
• 供应端受限电影响，产能利用率下降。
• 需求端走弱，下游观望。
• 现货供应紧张，铜价短期反弹预期存在。

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二、铝

主要观点

• 宏观影响：社融数据走低，市场信心不足，叠加仓单增加，挤仓风险缓解，抑制铝价。
• 成本支撑：水电紧张导致四川等地工业让电于民，部分企业减产，供应端存在不确定性。
• 仓单变化：沪铝仓单增加至8.39万吨，持仓/仓单比降至0.9，挤仓风险或解除，但后续交仓可能引发新的挤仓风险。
• 现货市场：现货维持大贴水，消费偏弱，周末备货表现一般。

关键信息

• 沪铝主力09合约周五跌390元至18280元/吨。
• 国内产量略有修复，但发运受限，升水维持高位。
• 欧洲能源紧张，电力成本高企，铝价短期震荡整理。

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三、锌

主要观点

• 宏观情绪：社融数据走低，抑制锌价，夜盘低开震荡。
• 成本端：欧洲电力价格创历史新高，减产压力持续；国内产量虽有修复，但运输问题限制了发运，导致升水高位。
• 现货成交：下游拿货积极性不高，升水略有下行。
• 交易策略：国内跟涨积极，但相比外盘偏弱，进口利润亏损，短期不宜过度悲观。

关键信息

• 沪锌主力09合约周五跌390元至24820元/吨。
• 欧洲能源紧张，电力成本高企。
• 国内运输问题限制升水回落。
• 进口利润亏损，国内补涨动力存在。

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四、镍&不锈钢

主要观点

• 镍：社融数据走低，沪镍减仓回落，价格震荡。主力合约前高点18.5万元/吨仍有较强压力，仓单库存增加，现货升水回落，货源紧张情绪缓解。
• 不锈钢：维持弱势，德龙、青山开跌价盘，带动现货价格下行。无锡地区304冷轧四尺毛基报价15600元/吨，热轧报价15500元/吨，较上周五均有下跌。
• 供需结构：供应端维持增量，印尼不锈钢卷回流预期增加，国内部分钢厂微利恢复，300系排产增加。需求端仍偏弱，下游拿货情绪不高。
• 成本端：铬铁、镍铁价格走低，不锈钢成本支撑减弱。

关键信息

• 沪镍主力合约突破前高点，但面临18.5万元/吨压力。
• 不锈钢现货价格下行，304冷轧、热轧报价分别下跌500元/吨和200元/吨。
• 印尼不锈钢卷回流预期增加，国内300系排产上升。
• 原料端价格走低，不锈钢成本支撑趋弱。

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五、作者承诺与免责声明

• 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
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