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有色金属晨报总结 - 2022年7月5日

核心内容概览

本份晨报由研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场走势与交易策略，重点关注能源价格波动、供应变化、库存情况及宏观经济影响。

铜市场分析

主要观点

• 伦铜走势：昨日伦铜下跌，收于7970美元/吨，跌幅1.06%，市场对美联储加息预期增强。
• 供应端：进口铜持续流入，祥光和方圆老线复产，日产量接近满产。
• 需求端：消费端恢复缓慢，地产类订单不佳，家电消费不景气，疫情反弹抑制市场信心。
• 库存情况：SMM社会库存继续垒库，累计增加2.39万吨，市场预期库存压力较大。
• 交易策略：短期铜价处于下跌趋势，伦铜关注5日均线阻力，建议逢低轻仓博反弹。

铝市场分析

主要观点

• 市场企稳：国内铝价在1.9万元附近企稳，伦铝在2400-2500美元附近企稳，主要因成本支撑。
• 能源扰动：海外铝厂因能源价格上涨减产，欧洲部分国家电费突破300欧元/兆瓦时，小规模铝厂面临减产压力。
• 国内情况：国内铝锭库存略减，铝棒库存微增，整体去库节奏平缓，淡季氛围明显。
• 交易策略：短期铝价震荡，可考虑根据能源价格波动逢低轻仓博反弹；期权方面，可适当卖出宽跨式期权收取权利金。

锌市场分析

主要观点

• 锌价反弹：沪锌主力合约收涨1.61%，站上2.3万元关口，增仓上行。
• 能源支撑：欧洲能源价格大涨，冶炼成本支撑增强，价格前期跌幅较大，反弹有安全边际。
• 国内库存：三地社会库存快速去库，与6月上游检修及下游补库有关。
• 现货成交：天津、上海地区下游逢低补库，佛山地区较弱，成交清淡。
• 交易策略：短期锌价企稳，可适当轻仓博反弹。

镍&不锈钢市场分析

主要观点

• 镍价反弹：沪镍触及周K趋势线后小幅反弹，涨幅2.49%，持仓下降。
• 基本面：国内纯镍供需双弱，进口盈利压制升水，NPI及硫酸镍价格持续弱势。
• 库存支撑：两市库存仍处低位，形成一定支撑。
• 不锈钢走势：高开震荡，仍承压5日均线，现货价格承压，冷轧304不锈钢报价已低于1.7万元/吨。
• 成本端：NPI成交价回落至1350元/镍，高铬市场弱势延续，报价降至9000元/50基吨。
• 交易策略：短期操作需关注宏观情绪，逢高短空防范风险；不锈钢预计维持震荡，需求改善前难有上涨动力。

关键信息总结

• 能源价格波动：原油与天然气价格上涨，推升能源成本，对铝、锌、镍等品种形成支撑。
• 供应端变化：OPEC减产、挪威罢工、欧洲电力成本上涨，导致部分海外铝厂减产，供应端趋紧。
• 库存动态：铜、铝库存持续垒库，锌库存快速去库，显示不同品种的市场供需差异。
• 需求疲软：国内消费端恢复缓慢，疫情反复影响下游采购意愿，整体市场信心不足。
• 宏观影响：美联储加息预期增强，叠加全球经济担忧，对有色金属价格形成压力。
• 交易建议：整体建议以震荡思路为主，逢低轻仓博反弹，关注能源价格及宏观政策变化。

其他信息

• 作者承诺：王颖颖具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不收取任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此导致的损失负责。
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