通信行业：全球AI军备竞赛，通信行业蓬勃发展-20230621-天风证券-109页_9mb

报告摘要

通信行业与AIGC技术发展分析总结

核心内容

通信行业在2022年经历了较大波动，但随着全球AI军备竞赛和国内数字经济的发展，行业景气度有望持续提升。AIGC（人工智能生成内容）作为数字经济的关键技术，正推动通信产业链的升级和扩展，特别是在光模块、光芯片、数据中心和5G应用等细分领域。

主要观点

通信行业前景：通信行业部分细分产业链将充分受益于全球AI趋势和国内数字经济的发展，行业景气度有望持续提升。市场情绪和风格变化下，通信行业主要标的具有较高的业绩增速和长期成长性。
AIGC技术突破：AIGC通过深度学习和多模态技术的发展，正成为数字内容创新的新引擎。其在传媒、教育、内容创作等多个行业展现出巨大的应用潜力。
大模型演进：从GPT-1到GPT-3，大模型的参数量和性能不断提升，训练方法和数据集的改进显著提升了模型的实用性。ChatGPT等模型进一步优化了模型结构，使其具备更强的泛化能力和更少的伪造信息。
多模态学习应用：多模态模型的出现，使得AI能够处理多种类型的数据，如文本、图像等，从而推动其在更广泛的应用场景中落地。
光模块与光芯片需求增长：随着AI和数据中心的发展，光模块和光芯片的需求不断上升，特别是25G及以上的光芯片，其市场前景广阔。
光芯片市场结构：中国光模块厂商在全球市场份额逐步提升，特别是在中低速光芯片领域。然而，25G及以上的光芯片仍主要依赖海外供应商。
磷化铟光芯片制造工艺：磷化铟光芯片的制造涉及多个复杂工艺，如量子阱外延层、光栅结构、光波导设计和光学镀膜等，其中电子束光栅工艺相较于全息光栅工艺更具优势。
光芯片成本构成：光芯片制造成本中，制造费用占比较高，材料成本次之，人工成本相对较低。

关键信息

行业评级与投资建议

行业评级：强于大市（维持评级）
重点标的推荐：
- 中际旭创：买入，预计2024年EPS为2.38元，P/E为65.13倍
- 新易盛：买入，预计2024年EPS为2.37元，P/E为28.96倍
- 中兴通讯：买入，预计2024年EPS为2.48元，P/E为15.73倍
- 天孚通信：增持，预计2024年EPS为1.64元，P/E为65.43倍
- 中天科技：买入，预计2024年EPS为1.58元，P/E为10.18倍
- 亨通光电：买入，预计2024年EPS为1.26元，P/E为12.29倍
- 中国移动：买入，预计2024年EPS为6.91元，P/E为13.86倍
- 科华数据：买入，预计2024年EPS为2.28元，P/E为16.99倍
- 润泽科技：增持，预计2024年EPS为2.61元，P/E为12.97倍
- 润建股份：买入，预计2024年EPS为3.92元，P/E为11.24倍
- 梦网科技：增持，预计2024年EPS为0.58元，P/E为24.55倍
- 源杰科技：增持，预计2024年EPS为3.18元，P/E为69.88倍