20251201-国金证券-量化观市_宏观不确定性下降_成长行情能否重启_12页_1mb

市场表现: 过去一周，国内主要指数上涨，上证50涨0.47%，沪深300涨1.65%，中证500涨3.14%，中证1000涨3.78%。通信、电子等科技板块表现强劲，但石油石化等权重股跌幅显著。风险偏好因市场不确定性下降而回升，成长因子表现良好，防御性因子承压。

微盘股轮动: 微盘股轮动模型显示微盘股相对净值高于均线，20天斜率收正，发出切换至微盘股信号，中期配置预期较高相对收益。中期系统性风险未明显聚集，建议持有微盘股的投资者跟踪相对净值、动量和风险指标动态。

经济与政策: 10月中国经济数据放缓，但11月PMI回升，显示经济回暖。新消费政策聚焦高质量供给，推动新消费、适老化设备和高品质电子等领域预期行情，12月政策会议前科技成长和促消费板块可能演绎。

货币与国际: 国内货币操作显示央行净回笼流动性，利率指标上升；美联储降息概率提升，预计带动全球市场风险偏好回升。

配置建议: 建议核心仓位维持大盘成长股，战术仓位配置新消费、有色金属、医药和通信板块。宏观择时模型推荐权益仓位25%，基于货币流动性信号。未来一周预期成长行情持续，但需关注安全边际。

风险展望: 政策和市场环境变化可能导致模型失效或资产相关关系消失，需密切监测风险指标。