20221121-东海证券-电力设备新能源行业周报_守得云开见日明_硅料价格有望迎来拐点_36页_4mb

行业周报总结

核心内容

本行业周报聚焦于电力设备领域，重点分析了光伏、风电、锂电池及氢能等子板块的市场动态、价格走势及未来展望。整体来看，光伏产业链面临硅料价格周期波动，预计年底有望迎来拐点；电动车市场进入旺季，销量维持高增长；风电板块价格小幅下滑，但海风发展稳健；氢能产业链加速布局，政策推动行业发展。

主要观点

1. 硅料价格有望迎来拐点

• 供需错配：硅料价格周期主要受光伏周期影响，上下游扩产时间不一致造成严重供需错配。
• 价格走势：2022年硅料产能预计达到120万吨，2023年将翻番至250万吨。2022年多晶硅需求约80.46万吨，产量预计达到81万吨，供过于求成为大概率事件。
• 产业链影响：硅料价格的下降将推动产业链利润分配趋于合理，硅片、电池片等环节价格承压，但组件环节有望受益。

2. 电动车&锂电池板块

• 市场旺季：电动车市场进入旺季，销量维持高增长，比亚迪高端车型“仰望”预计23Q1发布。
• 锂盐价格：工业级、电池级碳酸锂价格短期仍有上涨趋势，但供给端受限，价格缺口可能扩大。
• 正极材料：磷酸铁锂价格趋于稳定，三元材料价格仍处高位，但受锂盐价格波动影响。
• 负极材料：需求增长带动订单上升，但提价谨慎，石墨化价格下降。
• 隔膜与电解液：隔膜市场稳定，电解液价格持稳，六氟磷酸锂价格小幅回落。
• 重点公司：容百科技、中科电气值得关注，其产能释放及成本控制将提升盈利空间。

3. 光伏板块

• 政策支持：国内外政策推动光伏装机，国家能源局推进第三批项目审查，欧盟加快可再生能源审批。
• 价格波动：硅料价格维稳，但年底拐点临近；硅片价格继续下探，电池片价格平稳，组件价格小幅上调。
• 技术迭代：隆基绿能硅异质结电池效率达26.81%，捷佳伟创TOPCon整线装备落地。
• 重点公司：固德威、天合光能值得关注，其产能爬坡与技术优势将带来业绩反转。

4. 风电板块

• 价格小幅下滑：本周风电整机开标约1.81GW，中标价格小幅下降。
• 大宗商品波动：环氧树脂、中厚板、螺纹钢价格小幅波动，但对盈利影响有限。
• 海风发展：“双30”传闻影响有限，海风建设稳步推进。
• 重点公司：明阳智能、东方电缆值得关注，其半直驱技术与产品矩阵优势将受益于海风高景气。

5. 氢能板块

• 政策推动：发改委构建“1+N”政策体系，湖南、安徽推动氢能发展。
• 产业链发展：燃料电池车上险数据增长，制氢、储运、应用端同步发展。
• 重点公司：亿华通、美锦能源值得关注，其装机量增长及氢能业务布局将提升公司价值。

关键信息

• 硅料价格拐点：预计年底硅料价格将出现松动，产业链利润分配趋于合理。
• 光伏需求增长：国内外政策支持，光伏装机需求持续增长。
• 电动车价格战：特斯拉降价保量，未来同级别车型竞争加剧，价格战常态化。
• 风电价格波动：风机价格小幅下滑，大宗商品价格小幅回升，对零部件企业成本影响较小。
• 氢能布局加速：液氢工厂建设、输氢管道贯通，推动氢能产业链发展。

行业数据跟踪

• 硅料产量：预计年底硅料产量达81万吨，2023年底将达146万吨。
• 锂电价格：碳酸锂、氢氧化锂价格稳定，六氟磷酸锂价格小幅回落。
• 光伏价格：组件价格小幅上调，硅片价格继续下探，电池片价格平稳。
• 风电价格：风机中标价格小幅下滑，大宗商品价格回升。
• 氢能价格：燃料电池车上险数据增长，液氢日产量预计达30吨。

建议重点关注

风险提示

1. 全球宏观经济波动
2. 国内疫情变化
3. 上游原材料价格波动