20221211-国信期货-PTA周报_产业链供需双弱_PTA市场整体承压_18页_1mb

PTA市场总结

核心内容

2022年12月11日国信期货发布的PTA周报指出，当前PTA市场整体承压，主要由于产业链供需双弱，终端需求疲软，同时新产能投产延期，导致市场情绪偏谨慎。报告从行情回顾、基本面分析及后市展望三个方面对PTA市场进行了详细分析。

主要观点

1. 行情回顾

• 主力合约走势：PTA2305合约价格受供需关系影响，整体呈现弱势。
• 库存情况：PTA社会库存小幅回落，12月9日为185.0万吨，环比下降2.0万吨。
• 仓单变化：交易所注册仓单周环比增加1479张，显示市场参与者对PTA的持仓有所增加。
• 织造行业：江浙织机开工率降至50.5%，环比下降1.2%，坯布库存维持在38.0天。
• 聚酯行业：聚酯工厂开工率降至71.3%，环比下降2.7%，产销呈现脉冲式放量，但长丝库存高位回落，需关注去库持续性。
• 加工费：PTA现货加工费约398元/吨，环比下降48元/吨，期现加工费中性偏低。
• 成本端：PTA生产成本周均4742元/吨，环比下降236元/吨，成本重心持续回落。

2. 基本面分析

• 产能利用率下降：上周PTA周均开工率66.9%，环比下降2.8%，主要受装置降负检修影响。
• 新产能投产延迟：东营联合125万吨装置试车，嘉通能源250万吨装置尚未明确投产时间。
• 检修计划：多家生产企业如虹港石化、逸盛宁波、仪征化纤等陆续进行检修，影响产能释放。
• 油价回调：油价快速回调，炼化装置检修计划支撑PXN价差小幅回升。
• PX总产能调整：卓创口径下，12月起PX总产能基数调整为3596万吨，影响成本端走势。

3. 后市展望

• 需求疲软：终端纺服订单不足，部分工厂提前放假，聚酯行业持续减产，需求同比明显走弱。
• 供应端调整：PTA产能利用率降至低位，新装置投产延期，12月累库低于预期。
• 成本波动：短期PTA价格仍受成本波动影响，需关注油价走势及新装置投产进度。
• 建议：建议谨慎对待PTA的反弹，关注后续产能释放和需求变化。
• 风险提示：原料价格大涨或需求超预期下滑可能对市场产生较大影响。

关键信息

• PTA开工率：66.9%，环比下降2.8%。
• 社会库存：185.0万吨，环比下降2.0万吨。
• 注册仓单：16850张，周环比增加1479张。
• 织造开工率：50.5%，环比下降1.2%。
• 聚酯开工率：71.3%，环比下降2.7%。
• PTA生产成本：4742元/吨，环比下降236元/吨。
• PTA现货加工费：约398元/吨，环比下降48元/吨。
• PX总产能基数：调整为3596万吨（12月起）。

图表说明

• 图：PTA开工负荷：反映PTA装置运行情况。
• 图：PTA装置检修统计：列出主要企业的检修时间及产能。
• 图：PTA社会库存：显示PTA库存变化趋势。
• 图：PTA注册仓单：反映交易所仓单变化。
• 图：织造行业开工：反映江浙地区织造企业开工情况。
• 图：坯布库存：显示坯布库存天数。
• 图：聚酯开工负荷：反映聚酯工厂运行情况。
• 图：聚酯日均产销：显示聚酯产销波动。
• 图：PX及PTA现货：反映PX与PTA价格走势。
• 图：PTA期现加工费：显示PTA期现价差变化。
• 图：现货加工费季节性：反映PTA加工费季节性特征。
• 图：期现基差：显示PTA期现价差走势。
• 图：跨期基差：反映不同月份合约之间的价差变化。

总结

当前PTA市场面临供需双弱局面，终端需求疲软与新产能延迟投产共同压制市场情绪。成本端持续回落，加工费处于中性偏低水平，短期价格波动仍受成本影响。建议投资者谨慎对待反弹，密切关注后续产能释放及需求变化，同时注意油价波动和原料价格变动带来的风险。