20220710-先锋期货-PTA周报（内刊）_10页_5mb

先锋期货PTA周报总结

核心内容概览

本周PTA市场整体呈现下跌趋势，主要受上游PX价格下跌及下游聚酯工厂减产影响。成本支撑减弱，叠加需求疲软，PTA价格承压。同时，市场对宏观经济的担忧加剧，大宗商品普遍下行，进一步影响PTA走势。预计下周PTA行情将维持盘整态势。

主要观点

• 宏观环境：2022年PTA供需压力一般，但未来成本重心可能下移。经济数据显示出衰退迹象，市场担忧情绪加剧，带动大宗商品下跌。
• 供应情况：PTA周均产能利用率78.09%，较上周上升0.63个百分点；但本周产量减少1.69万吨。国内PTA装置检修动态显示部分企业检修，但整体供应仍保持较高水平。
• 需求情况：聚酯工厂开工负荷下降，终端织机开机率处于近10年同期低位，聚酯成品库存偏高，对PTA需求减弱。
• 库存水平：本周PTA库存天数上升至4.28天，仓单增加4728张，显示市场库存压力有所加大。
• 成本因素：原油价格下跌，PX价格跟随下行，成本支撑减弱。但PTA加工费上涨，主要受益于PX价格下跌，带动加工费提升38.66%。
• 价差与基差：主力基差上涨188，9-1月间价差上升106，PTA/布伦特原油人民币比价处于低位，显示PTA对原油的依赖性增强。
• 宏观经济：6月份CPI涨幅扩大，PPI涨幅回落，制造业PMI回升至50.2%，显示制造业恢复性扩张，但整体经济仍面临下行压力。

关键信息

供应方面

• 产能利用率：周均PTA产能利用率78.09%，较上周上升0.63个百分点。
• 产量：本周PTA产量106.88万吨，较上周减少1.69万吨。
• 检修动态：国内PTA装置检修规模总计1355.5万吨/年，包括佳龙石化、天津石化、蓬威石化等多家企业。

需求方面

• 聚酯开工率：周均聚酯开工负荷78.87%，较上周下降2.35%。
• 下游产品产销率：涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片周均产销率分别为50.00%、70.20%、63.80%，环比均下降。
• 聚酯价格：涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片等产品价格均出现下跌，跌幅在1.13%至2.93%之间。

成本与加工费

• 原油价格：本周油价大幅下跌，周中跌至100美元/桶以下，对PTA成本支撑减弱。
• PX价格：亚洲PX市场价格下跌，CFR中国均价为1207.8美元/吨，周跌幅4.01%。
• 加工费：本周PTA周均加工费为566元/吨，较上周上涨38.66%，主要受益于PX价格下跌。

库存与价差

• 库存天数：本周PTA库存天数为4.28天，较上周上升0.34天。
• 仓单变化：仓单增加4728张，显示市场流通量有所增加。
• 价差：主力基差上涨188，9-1月间价差上升106，PTA/布伦特原油人民币比价为1.27，处于低位。

风险提示

• 宏观风险：经济衰退迹象明显，市场担忧情绪持续，对大宗商品形成下行压力。
• 国内疫情：疫情多点爆发，对PTA消费量产生负面影响。

重要事项

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