20220724-国信期货-PTA周报_原料企稳反弹_PTA跟随成本震荡回升_18页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年7月24日PTA市场的行情回顾与基本面情况，并对后市进行了展望。整体来看，PTA市场在成本支撑下震荡回升，但终端需求疲软和供应端检修导致市场缺乏明显驱动。

主要观点

1. 行情回顾

• 主力合约走势：PTA2209M（CZCETA209）价格在震荡中回升。
• 社会库存与仓单库存：PTA社会库存及交易所仓单库存均环比下降，显示市场去库压力有所缓解。
• 终端需求：江浙地区织机开工率持续下滑，聚酯产销表现欠佳，行业开工率继续走低。
• 成本与加工费：PTA生产成本下降，现货加工费也有所下滑，表明产业链上游利润空间被压缩。
• 期现与跨期基差：期现基差大幅回调，月间价差呈现先抑后扬的趋势。

关键信息

2. 基本面分析

• 供应端：

  • PTA周均开工率73.1%，环比下降2.8%。
  • 多家大型生产企业有检修安排，包括恒力石化5#、福海创等，部分企业计划在8月重启。
  • 逸盛宁波1#、2#、逸盛新材料1#、2#等装置检修时间较长，当前负荷普遍偏低。

• 需求端：

  • 终端织造需求处于淡季，江浙地区织机周均开工率50.5%，环比下降2.5%。
  • 聚酯工厂周均开工率75.5%，环比下降1.9%。
  • 华东地区坯布库存维持在37.0天，去库压力仍然存在。

• 成本与利润：

  • 原油价格高位震荡整理，PX价格企稳反弹，PTA成本重心下移。
  • PTA周均生产成本为5344元/吨，环比下降258元/吨；现货加工费约443元/吨，环比下降108元/吨。
  • 产业链上游裂解价差降至低位，利润向聚酯端让渡。

后市展望

3. 后市展望

• 短期趋势：PTA价格受成本支撑震荡偏多，但需求端疲软限制上涨空间。
• 操作建议：短线可采取震荡偏多思路，关注9/1合约的逢低正套机会。
• 关注点：
  • 油价走势及供需改善情况。
  • 企业检修进度与重启时间。
  • 终端需求是否出现回暖迹象。

风险提示

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，可能存在信息滞后或偏差。
• 市场变化较快，需持续关注最新动态与政策影响。

分析师信息

• 分析师：贺维
• 从业资格号：F3071451
• 投资咨询号：Z0011679
• 联系方式：电话：0755-23510000-301706，邮箱：15098@guosen.com.cn

图表说明

• 图：PTA开工负荷：反映PTA装置的运行情况，部分企业检修导致负荷下降。
• 图：PTA社会库存：显示PTA库存水平及变化趋势，库存下降表明市场去库压力有所缓解。
• 图：PTA注册仓单：反映交易所仓单库存变化，显示市场参与者对PTA的持仓情况。
• 图：聚酯开工负荷：聚酯行业开工率持续走低，显示需求疲软。
• 图：聚酯日均产销：聚酯产品产销持续欠佳，进一步反映下游需求疲软。
• 图：PTA生产成本与现货价格：显示PTA成本重心下移，加工费回落。
• 图：PTA开工率及加工费：反映PTA生产成本与加工费的变化趋势。
• 图：期现基差：PTA期现基差大幅回调，显示现货与期货价格关系变化。
• 图：跨期基差：月间价差波动明显，需关注跨期套利机会。

本报告总结内容基于市场数据与分析，仅供参考，不构成投资决策依据。