20190804-兴业证券-传媒行业行业周报：短期偏防御为主，推荐教育出版和游戏龙头_6页_443kb

文档总结

核心内容

本报告为2019年8月4日发布的传媒行业投资分析，主要观点是短期偏防御为主，推荐教育出版、游戏、影视、视频和大众出版领域的龙头公司。

主要观点

行业表现回顾

• 本周传媒行业下跌0.88%，表现优于沪深300（-2.88%），但弱于创业板（-0.33%）。
• 传媒行业在所有板块中排名第4位。
• 涨幅前五的公司包括：电魂网络（+19.01%）、光线传媒（+10.69%）、顺网科技（+8.76%）、完美世界（+8.68%）、盛讯达（+8.57%）。
• 跌幅前五的公司包括：暴风集团（-21.59%）、深大通（-10.11%）、中昌数据（-9.80%）、众应互联（-8.63%）、*ST生物（-8.42%）。

中概股表现

• 涨幅前五的中概股：拼多多（+6.39%）、爱点击（+3.89%）、世纪互联（+3.02%）、人人网（+2.47%）、橡果国际（+2.29%）。
• 跌幅前五的中概股：搜房网（-20.48%）、趣头条（-16.29%）、迅雷（-12.97%）、聚美优品（-12.30%）、前程无忧（-11.97%）。

投资建议

• 推荐公司：

  • 教育出版龙头：【凤凰传媒】【山东出版】【中南传媒】
  • 游戏板块二线龙头：【完美世界】【三七互娱】
  • 大众出版龙头：【中信出版】
  • 影视龙头：【光线传媒】
  • 视频板块龙头：【芒果超媒】

• 推荐理由：

  • 教育出版：国企具有高分红和外资偏好的特点，御寒能力更强，适合稳健型投资者。
  • 游戏板块：版号审批恢复，手游市场增速提升，推荐低估值龙头公司。
  • 影视板块：《哪吒》票房表现亮眼，动画电影发展潜力大，光线传媒储备多部优质动画项目。
  • 视频板块：大屏端增长强劲，内容成本可控，推荐【芒果超媒】。
  • 大众出版：龙头公司受益于品类拓展，社科经管和文学图书持续景气。

关键信息

行业动态

1. 游戏产业回暖：2019年上半年游戏市场收入达1163亿元，同比增长10.8%，其中手游增速达18.8%。
2. 政策影响：从8月起，不得播出娱乐性较强的古装剧和偶像剧，影响内容供给。
3. 苏宁体育发展：计划在2-3年内开启上市，下半年将进行B轮融资。

风险提示

• 游戏版号进展低于预期
• 政策监管趋严
• 影视剧播出效果低于预期

行业评级说明

• 投资建议评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性
• 行业评级：
  • 推荐：行业表现优于指数
  • 中性：行业表现与指数持平
  • 回避：行业表现弱于指数

报告结构

1. 行业一周表现回顾及动态跟踪
2. 投资观点
3. 本周传媒大事件
4. 风险提示

分析师信息

• 分析师：丁婉贝、刘跃、邵伟、李阳
• 联系方式：dingwanbei@xyzq.com.cn、liuyue@xyzq.com.cn、shaowei@xyzq.com.cn、liyangyjs@xyzq.com.cn
• 团队成员：丁婉贝、刘跃、邵伟、李阳

报告披露

• 报告内容受版权保护，未经允许不得复制、分发或用于其他用途。
• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及公司证券头寸及投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。

总结

本报告基于2019年8月4日的市场数据与行业动态，推荐以防御为主的投资策略，重点布局教育出版、游戏、影视、视频及大众出版领域。在政策与市场环境变化下，关注具备稳定增长和抗风险能力的龙头企业，同时提示相关投资风险。