20131212-招商证券-债券市场日报_12页_1mb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，内容涵盖市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态、信用债市场新闻、宏观经济数据以及市场资金面分析等多个方面。报告还包含分析师信息及信用评级符号说明。

一、市场利率与收益率

银行间货币市场利率（2013/12/11）

整体来看，短端利率小幅下跌，长端利率明显上行，跨年资金趋紧，加权利率上升。

中债国债收益率（2013/12/11）

7年期和10年期国债收益率上行，其余期限小幅波动。

银行间金融债收益率（2013/12/11）

整体收益率小幅上行，10年期维持不变。

银行间企业债收益率（2013/12/11）

AAA级企业债收益率整体下行，AA+及以下等级上行。

二、可转债市场动态

• 上证综指：收于2204.17点，下降1.49%。
• 可转债市场：受股市影响，跌多涨少。
• 涨幅前三：中鼎（+0.47%）、海直（+0.31%）、海运（+0.17%）。
• 跌幅前三：平安（-2.45%）、重工（-1.53%）、燕京（-1.39%）。
• 当日成交：13.88亿元，较上一交易日上涨58.63%。
• 成交量前二：平安（10.19亿元）、民生（3.87亿元）。

三、债市要闻

1. 11月财政收入：全国财政收入9125亿元，同比增长15.9%，其中中央财政收入增长16.7%，地方财政收入增长15.3%。
2. 新增人民币贷款：11月新增贷款6246亿元，同比多增1026亿元；M2同比增长14.2%。
3. 社会融资规模：1-11月社会融资规模为16.06万亿元，比去年同期多1.92万亿元。
4. 粗钢日均产量：11月粗钢日均产量环比下降3.34%，创年内新低。
5. 德国CPI数据：11月德国CPI与预期持平，为+1.3%，黄金维持在1258美元附近。

四、市场资金面

• 质押式回购市场：周三成交5624.53亿元，较上一交易日减少7.55%。
• 资金面：整体保持宽松，跨年资金趋紧。
• 加权利率：隔夜和7天加权利率小幅下降，14天和21天加权利率明显下降。
• 跨年期限：1个月、3个月加权利率分别报收于5.56%、5.60%，较前一日上升明显。
• 交易所GC：GC001开盘3.80%，收盘3.90%，成交2263.22亿元；GC007开盘4.05%，收盘4.22%，成交279.64亿元。

五、发行与交易动态

• 固定利率产品：收益率整体小幅上行。
• 信用产品：短端小幅下行，中长端微幅上行。
• 国债续发：7年期和10年期国债收益率上行2-4BP至4.65%、4.62%。
• 政策性金融债：整体小幅上行，幅度约1-2BP。
• SHIBOR债点差：曲线下行趋势收敛，2年期在成交带动下上行5BP。

六、信用债市场新闻

1. 北京城建集团：被实名举报存在财务造假、骗贷等行为，涉及多只债券（12京城建MTN1、13京城建PPN001、13京城建PPN002）。
2. 海翔药业：子公司CEP证书被取消，影响其欧盟市场销售，可能对业绩造成重大不利影响。
3. 重庆路桥：因主业发展瓶颈，发行8.6亿元公司债用于调整债务结构、补充营运资金等，其尝试进入房地产、页岩气和金融等副业领域。

七、信用评级说明

• 投资档：A3、A2、A1，分别代表极强、很强、较强偿债能力，信用风险低。
• 投机档：B3、B2、B1、C3、C2、C1，代表一般、较弱、依赖经济环境、极度依赖经济环境等偿债能力，信用风险从一般到极高。

八、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 李滢滢：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学经济学硕士，中诚信三年评级经验。
• 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士，一年评级公司经验。

九、重要声明

本报告由招商证券编制，基于合法信息，不保证其准确性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。招商证券保留追究法律责任的权利。