20260629-迈科期货-矿端消息扰动_镍市或偏震荡_14页_976kb

镍及不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月29日镍及不锈钢市场的运行情况，重点围绕矿端消息扰动、不锈钢需求淡季、库存变化、成本波动等方面展开，指出市场整体或呈现震荡走势。

主要观点

1. 镍市场：震荡为主，关注政策与宏观变化

• 矿端消息：印尼能矿部否认镍矿配额大幅增加的报道，市场情绪有所缓和，但需持续关注实际政策进展。
• 国内供应：吉林某大厂新增精炼镍产能5000吨，开始投放，对库存形成压力，关注其爬产节奏。
• 库存趋势：中国港口镍矿库存持续增长，菲律宾和印尼镍矿库存累库趋势未变，但后续累库节奏可能放缓。
• 成本变化：印尼矿价小幅下降，镍产业链成本有所回落，但镍价弱势仍导致冶炼厂亏损加重。
• 市场预期：印尼镍矿紧缺预期有所弱化，但整体成本仍维持高位，下游需求疲软，市场或偏震荡。

2. 不锈钢市场：震荡偏弱，关注库存与需求变化

• 需求背景：不锈钢进入淡季，下游需求偏弱，钢厂主动减产以应对市场压力。
• 库存情况：中国不锈钢社会库存剔除仓单后仍处于往年同期高位，关注库存能否持续下降。
• 成本影响：镍铁价格因镍价回落而小幅下降，不锈钢成本随之回落，但钢价下降导致钢厂利润大幅收缩。
• 市场展望：不锈钢价回落，钢厂利润收缩，整体市场或偏震荡。

关键信息汇总

1. 镍矿供应与库存

• 印尼镍矿：矿价小幅下降后仍处于高位，但紧缺预期弱化。
• 菲律宾镍矿：因持续降雨，部分矿区出货放缓，但港口库存仍呈累库趋势。
• 中国港口库存：上周约1014.76万湿吨，环比增加73.72万吨。
• 印尼镍湿法中间品产量：5月约2.88万吨，环比增长5.88%；预计6月环比增长0.69%。
• 印尼冰镍产量：5月约3.6万吨，环比下降9.89%，同比增长117.38%。

2. 精炼镍与成本

• 国内精炼镍产量：上周环比增长0.6%，吉林某大厂新产能开始投放。
• 精炼镍成本：因印尼矿价下降，成本有所回落，但整体仍偏高。
• 精炼镍利润：各工艺利润受镍价影响，整体呈现收缩趋势。

3. 硫酸镍市场

• 产量：上周国内硫酸镍产量环比持平。
• 价格与成本：硫酸镍价格下降，成本下降但价格下跌吞噬厂家利润，关注生产持续性。

4. 不锈钢市场

• 不锈钢价格：6月26日江苏镍铁价格约1160元/镍，环比小幅回落。
• 不锈钢库存：中国不锈钢社会库存剔除仓单后仍处于高位，需关注库存能否持续去化。
• 不锈钢需求：房屋竣工面积累计同比降幅收窄，但周频成交数据仍偏弱，需求回暖持续性存疑。

关注事件

• 印尼镍矿政策：持续关注配额调整及实际供应变化。
• 菲律宾镍矿供应：降雨影响出货节奏，关注后续影响。
• 海内外宏观变动：包括经济数据、政策调整等，对镍及不锈钢市场有潜在影响。
• 地缘政治变动：可能对镍矿运输、供应稳定性造成影响。
• 钢厂减产兑现情况：关注钢厂实际减产幅度及对库存的影响。

总结

• 镍市场：受矿端消息扰动及成本变化影响，整体或偏震荡。
• 不锈钢市场：进入淡季，需求疲软，钢厂减产，库存高位，市场亦或偏震荡。
• 核心关注点：印尼镍矿政策、菲律宾镍矿供应、海内外宏观变化、地缘政治、钢厂减产执行情况。