20260629-迈科期货-地缘扰动主导盘面_聚酯各品种分化运行_35页_7mb

聚酯产业链周度总结（2026年6月29日）

核心内容概述

本报告主要分析聚酯产业链中PX、PTA、乙二醇及瓶片等主要品种的供需变化、库存情况、利润水平及价格走势，结合地缘政治因素对市场的影响，总结当前市场运行的核心逻辑和关注重点。

一、PX市场分析

1.1 成本端与供需情况

• 成本端：受美伊地缘冲突缓和影响，原油价格低位震荡，市场预期供应改善。
• 供给端：
  • 国内PX产能利用率：79.07%，环比下降0.33%，同比下降8.49%。
  • 国内PX产量：65.55万吨，环比下降0.33%，同比下降9.54%。
  • 下周供应预计下降，因海南炼化、盛虹炼化、富海炼化等装置检修。
• 需求端：聚酯开工率小幅回升，对PX需求有所支撑。

1.2 库存与基差

• PX期货周度仓单均值为2250张，环比增加250张，显示市场参与者对现货的预期偏紧。
• PX基差周度均值为194元/吨，环比上升50.52元/吨，反映现货强于期货的格局。

1.3 利润

• PX现货生产毛利（亚洲）为119.86美元/吨，环比下降17.29%，显示利润承压。

二、PTA市场分析

2.1 供给与产量

• 国内PTA产能利用率：67.27%，环比上升0.86%，同比下降14.43%。
• 国内PTA产量：129.27万吨，环比上升0.91%，同比下降8.22%。
• 下周PTA产量预计下降，因山东、江苏两套装置计划停车。

2.2 库存与基差

• PTA行业库存：323.38万吨，环比下降1.50%。
• PTA厂内库存可用天数：4.82天，环比上升6.64%。
• PTA聚酯工厂原料库存：63.92万吨，环比下降9.30%。
• PTA现货加工费：656.34元/吨，环比下降0.11%。
• PTA盘面价差均值：535元/吨，环比下降0.67%。
• PTA基差周度均值为249元/吨，环比上升34元/吨，反映现货强势。

2.3 核心结论

• PTA行业库存持续下降，加工利润小幅下降，盘面价差大幅下降，现货强于期货。
• PX与PTA开工率仍处于低位，短期现货偏紧，利润压缩空间有限。
• 需关注霍尔木兹海峡通航恢复情况及装置开工情况。

三、乙二醇市场分析

3.1 供给与产量

• 国内乙二醇产能利用率：55.05%，环比下降1.22%，同比下降8.86%。
• 国内乙二醇产量：35.66万吨，环比下降1.22%，同比下降3.54%。
• 下周乙二醇供应预计平稳，因部分装置重启，但进口货到港减少。

3.2 产能结构

• 乙烯制乙二醇产能利用率：50.14%，环比上升1.72%。
• 煤基合成气制乙二醇产量：63.54万吨，环比下降4.98%。

3.3 库存与基差

• 乙二醇社会库存：168.09万吨，环比下降0.47%。
• 华东港口库存：55.60万吨，环比下降9.00%。
• 乙二醇基差周度均值为195元/吨，环比上升64元/吨，显示现货升水。

3.4 利润

• 煤基合成气制乙二醇生产毛利：-677.83元/吨，环比下降24.55%。
• 乙烯制乙二醇生产毛利：-53.00美元/吨，环比下降14.32%。

3.5 核心逻辑

• 供需格局相对乐观，但库存下降有限，港口库存中性，对价格驱动作用不大。
• 短期价格跟随地缘波动，关注霍尔木兹海峡通航恢复情况及装置开工情况。

四、瓶片市场分析

4.1 供给与产量

• 瓶片产能利用率：70.69%，环比持平。
• 瓶片产量：33.03万吨，环比持平。
• 下周山东富海30万吨装置重启，预计开工率小幅回升。
• 华东新装置投产进度值得关注。

4.2 库存与基差

• 瓶片厂内库存可用天数：10.74天，环比上升11.07%。
• 瓶片基差周度均值为551.25元/吨，环比下降3.63%。

4.3 利润

• 瓶片生产毛利：248.41元/吨，环比下降27.83%，显示利润收窄。

4.4 核心逻辑

• 瓶片库存小幅累积，利润同步收窄。
• 新装置投产将放大供应压力，进一步压缩利润空间。
• 短期价格区间震荡运行，受地缘情绪主导。

五、主要关注点

六、投资建议

• 价格走势：PX、PTA价格跟随油价震荡；乙二醇价格跟随地缘波动；瓶片价格区间震荡。
• 风险提示：需持续跟踪霍尔木兹海峡通航恢复情况、装置开工进度及进口货到港量变化。
• 操作策略：短期关注地缘扰动与供需变化，建议谨慎操作，防范价格波动风险。

七、总结

当前聚酯产业链整体呈现“供减需增”的格局，PX、PTA、乙二醇及瓶片市场均受到地缘政治因素和供需变化的双重影响。PX与PTA开工率维持低位，库存持续下降，现货支撑较强，但利润空间受限；乙二醇供需相对乐观，但库存下降有限，基差维持高位；瓶片库存小幅累积，利润收窄，未来供应压力可能加大。短期市场以震荡为主，需密切关注中东局势、装置开工及进口情况的变化。