> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 迈科镍&不锈钢月报总结 | 2026年08月 ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年8月镍及不锈钢市场的走势，重点分析了印尼镍矿配额审批、不锈钢产能恢复、库存变化及下游需求等关键因素。整体市场预期为震荡走势，短期内受宏观环境、地缘政治及成本因素影响较大，后期则需关注9月份旺季对需求的拉动。 --- ## 主要观点 ### 1. 镍市场走势：震荡为主 - **印尼镍矿配额审批**：印尼镍矿政策的不确定性仍是影响镍价的重要因素，需持续关注配额审批进展。 - **硫磺供应担忧**：美伊局势反复，镍中间品关键辅料硫磺供应存在风险，若供应紧张，或支撑湿法成本维持高位，进而影响火法需求。 - **镍铁价格稳定**：近期镍铁价格基本保持稳定，钢厂成本小幅波动，盈利水平持稳。 - **钢厂复产**：部分钢厂结束检修，产能逐步恢复，后续仍有小幅增产可能。 - **库存压力**：当前国内外库存水平仍偏高，短期内库存压力未缓解，但9月份旺季将至，需关注库存去化情况。 ### 2. 不锈钢市场：供给恢复，需求待观察 - **产量回升**：7月份国内不锈钢粗钢产量环比增长1.26%，同比增长10.87%。其中200系和400系产量增长明显，而300系产量环比下降。 - **库存变化**：不锈钢厂减产后库存回落，但近期复产后库存再次累积，短期库存压力仍存。 - **表需预期**：预计8月份不锈钢表需表现一般，但部分下游需求或有回暖迹象，9月份旺季或将带来需求反弹。 --- ## 关键信息 ### 1. 印尼镍矿中间品产量数据 - **湿法中间品**： - 2026年6月产量约3.03万吨，环比增长5.21%，同比下降21.85%。 - 钢联预计7月产量环比增长4.29%，同比下降21.92%。 - **冰镍产量**： - 2026年6月产量约3.21万吨，环比下降10.58%，同比增长30.06%。 - 钢联预计7月产量环比下降0.62%，同比增长24.68%。 ### 2. 精炼镍产量数据 - **中国**： - 2026年7月产量约30,787吨，环比下降3.06%，同比下降14.84%。 - 钢联预计8月产量环比下降约0.69%。 - **印尼**： - 2026年7月产量8,500吨，环比下降3.41%，同比增长14.86%。 - 钢联预计8月产量环比下降约5.88%。 ### 3. 库存情况 - **海外库存**：7月份海外精炼镍库存自历史高位小幅回落。 - **国内库存**：中国精炼镍库存月中短暂回落，随后再次累库，截至上月末样本库存（含仓单）达118,428吨。 - **LME仓单**：LME镍仓单为264,876吨，整体库存水平仍较高。 --- ## 关注事件 - **宏观环境变化**：需关注国内外宏观经济政策变动对镍市的影响。 - **印尼镍政策**：印尼镍矿配额审批及出口政策是影响镍价的核心变量。 - **菲律宾镍政策**：菲律宾镍矿政策变动也可能对全球镍供应格局产生影响。 - **地缘政治风险**：美伊局势变化可能影响全球镍供应链稳定性。 --- ## 结论 综合来看，2026年8月镍及不锈钢市场预计将呈现震荡走势。短期内，印尼镍矿政策、硫磺供应及地缘政治风险仍是主要扰动因素。不锈钢市场在供给逐步恢复的背景下，库存压力仍存，但9月份旺季或将带来需求回暖。投资者需密切关注政策动向及市场供需变化，合理评估风险与机会。