> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍市及不锈钢市场总结（2026年7月6日） ## 核心内容概述 2026年7月，印尼年中镍矿配额调整期临近，镍市整体表现震荡。菲律宾主矿区因持续降雨影响出货节奏，导致镍矿库存增长放缓，但累库趋势仍未改变。印尼方面，矿价在配额预期下维持高位，但近期基准价下调，一定程度缓解了冶炼厂成本压力。同时，印尼MHP产量因原料紧缺而显著下降，而冰镍产量同比大幅增长，显示出印尼镍产业链的结构性变化。 ## 主要观点 ### 镍市场 - **库存情况**：二季度中国港口镍矿库存持续增长，6月末库存约1073.63万湿吨，较3月末增长331.79万吨；菲律宾1.5%Ni红土镍矿CIF价约63美元/湿吨，较3月末下降13美元。 - **印尼配额调整**：7月初印尼能矿部宣布上调镍矿开采配额，但具体规模尚待评估，7月第一期基准价环比下降约7.6%，带动矿价下跌。 - **冶炼厂利润**：二季度镍价冲高后回落，冶炼厂由盈转亏，亏损扩大；随着矿价回落，部分冶炼厂利润有所恢复。 - **产量变化**：6月份中国精炼镍产量环比下降5.9%，印尼精炼镍产量环比下降10.2%，但整体仍保持增长趋势。 ### 不锈钢市场 - **钢厂减产**：为应对淡季和高库存，不锈钢厂降低排产，6月国内不锈钢粗钢排产约353.32万吨，环比下降7.42%。 - **库存情况**：6月不锈钢现货库存环比下降，但截至7月初仍处于往年同期高位，关注后续去库情况。 - **成本支撑**：镍铁价格维持高位，带动不锈钢成本维持高位，近期小幅波动以稳为主。 - **需求表现**：不锈钢表观需求5月环比下降0.54%，但同比增长10.81%。预计后续需求难有明显起色，但部分下游或有回暖迹象。 ## 关键信息 ### 镍矿 - 菲律宾主矿区因降雨导致出货节奏放缓，预计后续累库速度减缓。 - 印尼镍矿配额调整期临近，政策变化将对市场预期产生重要影响。 - 冰镍产量同比大幅增长，MHP产量因原料紧缺而显著下降。 ### 中间品 - 6月印尼冰镍产量约3.56万吨，环比微降0.98%，但同比仍增长44.03%。 - 镍湿法中间品产量环比增长0.69%，但同比下降25.2%。 - 镍锍进口量环比下降，显示国内镍资源供应偏紧。 ### 成本 - 二季度印尼矿价维持高位，带动精炼镍成本高企。 - 随着印尼基准价下调，冶炼厂成本压力有所缓解。 ### 精炼镍 - 6月中国精炼镍产量约31760吨，环比下降5.9%，同比下降7.98%。 - 7月产量预计环比下降1%，显示市场仍面临一定压力。 ### 硫酸镍 - 6月中国硫酸镍实物量约23.45万吨，金属量约5.26万吨，环比下降2.36%。 - 下游需求疲软，部分镍盐厂排产逐渐下降，但成本回落带来部分利润恢复。 ### 库存 - 二季度海内外镍及不锈钢库存增至历史高位后小幅回落，但绝对水平仍高。 - 中国精炼镍样本库存（含仓单）约116955吨，LME镍仓单约274440吨。 ### 不锈钢 - 6月不锈钢粗钢排产环比下降7.42%，300系不锈钢产量同比大幅增长13.17%。 - 现货库存有所下降，但仍在往年同期高位，需关注去库可持续性。 ## 关注事件 - **印尼镍矿配额调整**：7月第一期基准价下调，后续配额修订进展将影响市场预期。 - **菲律宾镍矿出货**：持续降雨可能影响发运节奏，需关注港口库存变化。 - **海内外宏观政策**：美联储政策、地缘政治等因素可能影响镍市走势。 - **不锈钢需求变化**：关注房地产、家电等下游行业需求表现，以及库存去化情况。 ## 总结 整体来看，2026年7月镍市及不锈钢市场均呈现震荡走势。印尼镍矿政策调整、菲律宾出货节奏变化、冶炼厂利润波动、库存水平高企等因素共同影响市场走势。短期内，镍价或在政策和成本变化中保持震荡，不锈钢市场则需关注库存去化及下游需求回暖情况。