8月投资组合及研究综述：A股迎来布局良机-20180731-财通证券-13页-1mb

财通证券2018年8月投资组合及研究综述总结

核心内容

2018年8月，财通证券发布了投资组合及研究综述，分析了A股市场整体趋势及各行业投资机会。报告指出，政策调整信号明确，市场迎来布局良机，建议投资者关注前期超跌的绩优成长股、盈利超预期的周期股及基建相关板块。同时，各研究领域分析师从不同角度对行业走势进行了展望，并推荐了具体股票。

投资组合推荐

各行业主要观点

2.1 策略：政策调整信号明确，A股迎来布局良机

• 国务院常务会议强调“宽财政、宽信用”，减轻税负、加快基建及支持中小微企业。
• 5G建设与数据中心需求增长，推动通信行业景气度提升。
• 建议关注前期超跌的成长股、盈利超预期的周期股及基建相关板块。

2.2 金融工程：情绪中性、波动率应稳中有升

• 50ETF上涨1.38%，市场情绪中性。
• 波动率IVIX指数上升，预计波动率将稳中有升。

2.3 有色金属：经济政策边际宽松，利于传统周期行业需求回升

• 政策宽松有助于传统周期行业需求回升。
• 电解铝行业调整充分，板块风险偏好提升。

2.4 化工：关注中报行情，持续推荐高景气行业龙头公司

• 万华化学MDI价格回升，业绩超预期。
• 醋酸供需错配，维持高盈利。
• 推荐恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等。

2.5 汽车：布局时刻带来，坚定看好成长

• 零部件行业估值处于低位，业绩增速回升。
• 推荐宁波华翔，受益于大众合作及大股东增持。

2.6 机械：工程机械景气周期持续，龙头将强者恒强

• 行业景气周期预计持续到2019-2020年。
• 龙头企业如三一重工，利润弹性大。
• 市场集中度提升，龙头仍将是强者恒强。

2.7 医药：政策底叠加基本面见底，优选领域龙头

• 两票制影响消退，行业基本面见底。
• 医药商业估值处于历史低位，推荐九州通、国药股份。

2.8 社服：行业整合浪潮中，重点关注细分板块龙头

• 推荐中国国旅（免税业龙头）和锦江股份（酒店业龙头）。
• 免税店布局完善，政策利好持续。

2.9 电子：消费电子有望估值修复、半导体保持高景气度

• 消费电子板块开始适应贸易战影响，估值修复预期增强。
• 半导体保持高景气度，推荐光迅科技、日海智能、纳思达等。

2.10 通信：中兴解禁全球5G提速，关注自主可控与物联网

• 中兴解禁，全球5G建设提速，国内自主可控龙头受益。
• 物联网连接数爆发，推荐日海智能、高新兴。

2.11 食品饮料：行业整体增速健康，马太效应显著

• 白酒板块业绩超预期，次高端白酒增长可期。
• 建议关注具备渠道优势的龙头公司。

2.12 传媒：优质渠道价值日益凸显，持续推荐分众传媒与横店影视

• 分众传媒与横店影视具备优质渠道和稳定现金流。
• 暑期档电影质量高，票房有望持续回暖。

2.13 电新：电池及电池材料需求提升明显，中游材料及电池排产持续向好

• 新补贴政策推动电动车发展，电池及材料需求提升。
• 推荐杉杉股份，受益于锂电池材料需求增长。

风险提示

• 经济与政策与预期不一致。
• 5G建设不及预期、车联网发展不及预期、物联网需求下滑。
• 宏观经济波动、汇率波动、政策不及预期。
• 资金成本上升、信用风险、行业竞争加剧。

其他信息

• 报告来源：财通证券股份有限公司。
• 投资建议分类：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级分类：增持、中性、减持。
• 本报告仅供内部客户参考，不构成投资建议。