20180928-财通证券-10月投资组合及研究综述_十月金股组合_13页_1mb
报告摘要
财通证券2018年10月投资组合及研究综述总结
核心内容概览
财通证券于2018年10月发布了投资组合及各研究领域观点综述，重点推荐了多个行业及个股，并结合宏观经济、政策导向及行业趋势进行分析。整体来看，报告认为市场短期反弹动力有限，投资者应保持谨慎，关注具备业绩确定性、政策支持及行业周期性改善的板块。
主要观点与关键信息
1. 投资组合推荐（排名不分先后）
| 代码 | 名称 | 行业 | 2018E PE | 2019E PE | 预计业绩增速（2018E） | 预计业绩增速（2019E） | 核心逻辑 | 风险点 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300168.SZ | 万达信息 | 计算机 | 47.0 | 36.0 | 35% | 40% | 互联网医疗拼图开启，区域医疗信息化龙头 | 平台建设不达预期，区域竞争加剧 |
| 600031.SH | 三一重工 | 机械 | 11.7 | 8.6 | 182% | 36% | 海外需求增长、行业集中度提升 | 宏观经济下行，贸易战升级 |
| 002007.SZ | 华兰生物 | 医药 | 29.0 | 24.0 | 46% | 22% | 四价流感疫苗独家，盈利增长明确 | 长生疫苗事件影响 |
| 603612.SH | 索通发展 | 有色金属 | 11.3 | 8.5 | -16% | 32% | 阳极价格触底，产能释放 | 美元汇率回落，经济下行 |
| 600483.SH | 福能股份 | 电新 | 11.6 | 9.5 | 30% | 25% | 风电项目储备足，火电回暖 | 油价波动，投产不达预期 |
| 002304.SZ | 洋河股份 | 食品饮料 | 23.0 | 18.9 | 26% | 22% | 次高端白酒龙头，产品结构优化 | 拓展不达预期，政策风险 |
| 002027.SZ | 分众传媒 | 传媒 | 17.0 | 14.0 | 20% | 16% | 媒介资源优质，融资能力强 | 影院广告竞争加剧 |
| 603103.SH | 横店影视 | 传媒 | 25.0 | 21.0 | 30% | 20% | 优质内容供给，院线下沉 | 募投项目不达预期 |
| 300602.SZ | 飞荣达 | 通信 | 47.3 | 32.3 | 49.1% | 46.4% | 5G天线技术领先，受益于5G建设 | 技术被替代，毛利下滑 |
| 002281.SZ | 光迅科技 | 通信 | 40.9 | 31.5 | 26.6% | 29.8% | 25G光芯片量产，受益5G建设 | 5G投资规模不及预期 |
| 002493.SZ | 荣盛石化 | 化工 | 26.7 | 15.5 | 34% | 72% | PX-PTA-聚酯一体化龙头，盈利确定 | 原油价格波动，投产不达预期 |
| 002594.SZ | 比亚迪 | 汽车 | 40.3 | 31.9 | -18% | 26% | 新产品上市，新能源补贴政策利好 | 销量不及预期，外供进展不达预期 |
| 002341.SZ | 新纶科技 | 电子 | 29.6 | 17.9 | 164% | 66% | 产能释放，产品结构优化 | 手机销量下滑，研发进展不达预期 |
| 601888.SH | 中国国旅 | 社服 | 35.1 | 29.1 | 50% | 20% | 免税龙头，受益消费升级 | 汇率波动，政策风险 |
| 603605.SH | 珀莱雅 | 社服 | 31.7 | 23.3 | 36% | 36% | 高性价比产品，渠道优势明显 | 销售不及预期，研发不达预期 |
各研究领域观点综述
1. 策略：莫存投机心态，去杠杆还将继续
- 核心观点：市场反弹缺乏基本面支撑，去杠杆政策仍将持续。
- 投资建议：关注基建、政府投资、通胀及成长板块龙头。
2. 有色金属
- 核心逻辑：阳极价格触底，开启上行周期，美元强势提升出口利润。
- 推荐个股：索通发展（603612.SH）
3. 化工
- 核心逻辑：沿油价主线，关注油气、油服、煤化工。
- 推荐个股：荣盛石化（002493.SZ）
4. 机械
- 核心逻辑：聚焦周期龙头，拥抱自动化。
- 推荐个股：三一重工（600031.SH）
5. 汽车
- 核心逻辑：基本面回暖+政策刺激，估值修复在即。
- 推荐个股：比亚迪（002594.SZ）
6. 医药
- 核心逻辑：减税支持研发投入，行业进入反弹阶段。
- 推荐个股：华兰生物（002007.SZ）
7. 社服
8. 电子
- 核心逻辑：关注5G带来的业绩增长及消费电子旺季。
- 推荐个股：飞荣达（300602.SZ）
9. 通信
- 核心逻辑：5G组网和应用测试同步推进，产业链走向成熟闭环。
- 推荐个股：光迅科技（002281.SZ）
10. 食品饮料
- 核心逻辑：关注中低预期的次高端白酒龙头。
- 推荐个股：洋河股份（002304.SZ）
11. 传媒
12. 电新
- 核心逻辑：风电行业持续改善。
- 推荐个股：福能股份（600483.SH）
13. 计算机
- 核心逻辑：互联网医疗拼图开启，后续管理环节成为投资热点。
- 推荐个股：万达信息（300168.SZ）
风险提示
- 经济与政策与预期不一致
- 汇率波动风险
- 消费能力下降
- 行业竞争加剧
- 创新药一级市场估值下滑
- 5G投资规模不及预期
- 新产品销量不及预期
- 油价大幅波动
- 原油价格大幅波动
- 产能投产不及预期
- 政策不及预期
- 优质影片供给风险
- 产品研发进展低于预期
- 长生疫苗事件影响
- 高速光芯片量产遇阻
总结
财通证券2018年10月投资组合推荐涵盖多个行业，强调在政策与行业周期背景下，关注具备业绩确定性、估值修复潜力及行业龙头个股。同时，报告对市场整体保持谨慎，认为短期反弹动力不足，去杠杆政策仍将延续，建议投资者关注基建、5G、新能源、医药等具备长期成长逻辑的板块。
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