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财通证券2018年9月投资组合及研究综述总结

核心内容概览

财通证券在2018年9月发布了投资组合及研究综述，涵盖多个行业领域，重点推荐了14只股票，并对各行业进行了深入分析。报告指出市场处于震荡格局，政策机会值得重视，同时关注经济结构转型、5G建设、消费降级背景下免税行业、云计算、医药、食品饮料等领域的投资潜力。

一、财通九月金股组合

二、各研究领域主要观点

1. 策略：震荡格局延续，关注政策机会

• 市场有所反弹，蓝筹股表现较强。
• 基建发力可能有助于信用扩张，但效果仍需观察。
• 中美贸易战风险加剧，需关注政策带来的维稳机会。
• 建议关注基建、5G、新能源汽车、大飞机等成长板块。

2. 金融工程：情绪偏谨慎、波动率保持

• 市场情绪偏谨慎，期权市场波动率维持在合理区间。
• 交易额PCR下降，显示市场风险偏好较低。
• 预计波动率将保持当前水平。

3. 有色金属

• 阳极价格触底，进入上行周期。
• 索通发展产能逐步释放，订单有保障。
• 建议关注具备产能释放潜力的公司。

4. 化工

• 华鲁恒升乙二醇产能有望9月投产，业绩将提升。
• 醋酸供需错配，盈利持续。
• 聚酯产业链中上游高景气，推荐荣盛石化、恒力股份等。

5. 汽车

• 车市承压，寻找结构性机会。
• 比亚迪进入强产品周期，产品结构改善。
• 新能源补贴政策扶强扶优，利好优质企业。

6. 机械

• 工程机械景气周期持续，龙头公司强者恒强。
• 三一重工中报业绩超预期，毛利率和净利率提升。
• 建议关注具备增长潜力的工程机械龙头。

7. 医药

• 市场已见大底部，推荐PEG低的公司。
• 华兰生物受益疫苗业务，盈利预期良好。
• 仿制药一致性评价推动行业格局优化。

8. 社服

• 消费转型带来投资机会。
• 推荐中国国旅，受益于免税政策和消费升级。

9. 电子

• 5G建设进入布局期，带动基站相关器件需求。
• 基站产业链关注PCB、射频器件、天线振子等。

10. 计算机

• 云计算未来3-5年爆发，推荐用友网络。
• 公司云收入增长快，受益“百万企业上云”政策。

11. 通信

• 5G频谱分配渐近，建设进入实用化阶段。
• 推荐中兴通讯、光迅科技、日海智能，受益于5G和物联网发展。

12. 食品饮料

• 白酒景气度持续，推荐洋河股份。
• 高端白酒表现强劲，次高端及大众酒加速增长。

13. 传媒

• 传媒基本面无系统性改善，推荐分众传媒与横店影视。
• 院线和生活圈媒体增长明显，广告市场回暖。

14. 电新

• 风电行业持续向好，推荐福能股份。
• 中游材料及电池排产向好，看好锂电及材料板块。

三、风险提示

• 经济、政策与预期不一致。
• 产能投产不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、汇率波动等风险。

四、结论与建议

• 市场整体处于震荡格局，政策机会是关键。
• 重点关注受益于5G建设、基建、消费转型、云计算、新能源汽车等领域的龙头公司。
• 建议投资者关注具有业绩增长潜力和估值修复逻辑的个股，如三一重工、华兰生物、用友网络、比亚迪等。