20220905-和合期货-沪镍月报_8月沪镍震荡为主_需求低迷或将拖累价格重心下移_6页_335kb

2022年09月沪镍月报总结

核心内容概览

2022年8月，沪镍市场整体呈现震荡走势，主要受供需变化及全球经济环境影响。供给端逐步恢复，进口窗口开启，印尼高冰镍和MHP等纯镍替代品产能释放。需求端则因不锈钢厂排产增加而有所支撑，但整体仍偏弱，尤其受到中国疫情对工厂活动的压制。

主要观点

1. 供给端分析

• 国内精炼镍产量：2022年8月国内精炼镍总产量为15716吨，环比减少3.50%，但同比增加13.12%。
• 产能利用率：国内精炼镍企业设备产能为18230吨，运行产能为15183吨，开工率为83.29%，产能利用率为86.21%。
• 印尼镍铁出口：7月上旬印尼镍铁周度发运量约6万吨，环比下降30%；自7月14日起，周度待发船量明显增加，环比增长近6倍，显示存在集中发货现象。
• 俄镍供应风险：受地缘政治影响，俄镍可交割品供应存在不确定性。

2. 需求端分析

• 不锈钢厂排产：Mysteel调研显示，9月份国内40家不锈钢厂粗钢初排产246.8万吨，预计月环比增长7.5%。
• 细分产品需求：300系和400系不锈钢需求增长显著，其中300系预计环比增长8.5%，400系预计增长14.6%。
• 200系增长有限：200系预计环比增长3.1%，增幅较小。

3. 库存情况

• 上期所镍库存：截至8月26日，库存为3538吨，较上周减少280吨。
• LME镍库存：截至9月1日，LME库存为54540吨，较月初减少3360吨。
• 库存趋势：库存水平整体下降，可能对镍价形成短期支撑。

关键信息

• 价格走势：8月沪镍主力合约2210最高价178630元/吨，最低价160800元/吨，整体呈区间震荡。
• 全球经济影响：中欧美经济数据表明全球经济存在持续收缩风险，央行倾向紧缩货币政策，对镍价形成压制。
• 后市预期：随着高冰镍和湿法中间品供应量快速释放，镍中线供需预期偏悲观，若大宗商品恐慌情绪发酵，镍价支撑将减弱。
• 投资策略：建议投资者以逢高做空为主，警惕价格重心下移风险。

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者需自行评估自身财务状况和风险承受能力，期货市场变化具有不确定性，任何投资决策均需自行承担风险。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，作者对信息的准确性和完整性不作保证，观点和结论仅供参考，不构成投资建议。

总结

8月沪镍市场震荡运行，供需格局有所变化，但需求端仍显疲软。印尼镍铁出口存在集中发货迹象，国内精炼镍产量回升，但同比增幅仍显著。全球宏观经济环境恶化及地缘政治风险对镍价形成压制，叠加高冰镍和湿法中间品产能释放，后期镍价面临下行压力。投资者应保持谨慎，关注市场情绪变化，适时调整策略。