20220905-创元期货-纯碱周报_价格重心缓慢下移_13页_1mb

纯碱周报总结

核心内容

本周纯碱市场整体呈现震荡下跌趋势，现货价格受玻璃厂利润压制，但供应端因检修季、高温限电和疫情扰动而偏紧。随着部分检修企业逐步恢复产能，预计未来产量和开工率将有所回升。需求方面，轻碱需求受疫情拖累表现较弱，而重碱需求相对稳定。库存方面，全国纯碱厂家库存环比下降，部分地区库存较低，企业出货情况良好。

主要观点

供应端

• 检修季影响：纯碱供应因检修季、高温限电和疫情扰动而下降，当前整体开工率71.73%，环比上升1.5%。
• 产能恢复预期：部分检修企业即将恢复产能，预计产量将逐步上涨。
• 进口与出口：进口金额环比增长7.76%，同比增加24.7%；出口数量环比增长42.32%，同比增加68.6%。

需求端

• 轻碱需求：受疫情扰动较大，需求较弱。
• 重碱需求：刚需仍然存在，表现相对稳定。
• 玻璃冷修预期：本月约有4000吨/天的浮法玻璃冷修预期，将对纯碱需求产生影响。

库存情况

• 全国库存：截至9月2日，全国纯碱厂家库存为43.94万吨，环比下降12.01%。
• 下游库存：37%的样本企业玻璃原材料场内库存为28.5天，下降1.6天；45%的样本企业库存为26.07天，下降2.05天；50%的样本企业库存为25.78天，下降1.79天。
• 待发订单：部分碱厂待发订单保持增加趋势，接近16天。

成本与利润

• 氨碱法成本与利润：重质纯碱氨碱法理论成本为1889元/吨，利润为861元/吨，与上周持平。
• 联产法成本与利润：重质纯碱联产法理论成本为1336元/吨（环比+145），利润为1364元/吨（环比-195），利润小幅下降。

关键信息

市场表现

• 现货价格：本周现货价格基本平稳，华北地区重碱维持在2800元/吨，轻碱维持在2650元/吨，沙河地区重碱为2780元/吨（-20元/吨）。
• 期货市场：主力合约下跌4.80%，9-1价差为310，市场多空博弈加剧。
• 基差与仓单：基差数据与仓单数量变化未详细列出，但显示市场存在波动。

周度展望

• 供应端：部分企业检修即将结束，预计本周开工率将有所上升，部分地区库存偏低，货源偏紧。
• 需求端：疫情对轻碱需求影响较大，重碱需求相对稳定。
• 关注点：
  • 光伏玻璃投产进度
  • 浮法玻璃冷修情况
  • 纯碱企业库存变化

报告团队介绍

• 创元研究团队：涵盖宏观金融、能源化工、黑色金属、有色金属、农产品等多个领域，由经验丰富的研究员组成，具备深厚的行业研究背景和交易经验。

后需关注点

• 光伏点火：光伏玻璃投产对纯碱需求形成支撑，需关注其进展情况。
• 玻璃冷修：浮法玻璃冷修预期约4000吨/天，可能对纯碱需求造成压力。
• 纯碱厂库存：企业库存低位，下游或将补库，影响市场供需平衡。

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