20130812-招商证券-苹果新品发布会定于9月10日_29页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

2013年8月12日，电子行业周报指出，苹果新品周期即将启动，大陆供应链加速崛起，建议关注新导入和份额有望提升的大陆厂商。此外，8月消费电子市场略有回温，智能机产业链在需求放缓和库存调节下表现平淡，但品牌平板快速崛起，LED照明普及加速，安防行业下半年景气确定，无需过度担心价格战。整体来看，电子行业面临业绩压力，但下半年业绩显著改善或回调后绩优成长股将是布局重心。

主要观点

苹果新品周期启动：苹果将于9月10日发布新品，可能包括iPhone5S、iPhone5C和iPad5，未来有望推出高清版iPad mini及iPhone6，穿戴式设备iWatch和iTV预计在2014年发布。
大陆供应链崛起：苹果支持下，大陆厂商如立讯精密、歌尔声学、锦富新材、德赛电池、安洁科技等有望受益，建议持续关注。
智能机市场变化：2013年智能手机市场剧烈变化，中低阶手机市场增长显著，国际品牌面临成长趋缓，而中国品牌如联想、小米等则表现强劲。
平板电脑市场：苹果iPad出货量下滑，市场份额下降，Android平板市场增长显著，但整体市场仍面临需求放缓。
LED行业：受中国电视品牌带动，大陆LED背光封装产业崛起，LED照明渗透率快速提升，预计2015年将超过50%。
安防行业：下半年景气确定，智慧城市建设加速，民用市场启动，海康威视、大华股份等有望引领板块上行。
半导体市场：全球半导体销售额同比增长2%，但部分区域如日本下滑，中国厂商在LED背光封装领域逐步取代台湾厂商。
PCB与零组件市场：硬板旺季递延，软板成长性显露，触控厂抢单，日系工厂因需求旺盛而加班生产，大陆厂商在中低阶市场表现亮眼。

关键信息

1. 苹果新品发布

苹果将于9月10日发布iPhone5S、iPhone5C、iPad5。
高清版iPad mini预计年底或明年初发布，iPhone6预计上半年发布，iWatch和iTV预计2014年发布。
苹果支持大陆供应链，立讯精密、歌尔声学、锦富新材等公司值得持续关注。

2. 消费电子市场表现

智能手机7月未现旺季，高端市场拉货放缓，低端市场库存调整，芯片龙头如台积电对Q3谨慎。
平板市场拉货调整，但品牌平板快速崛起，8月环比7月略有回温。
小米高性价比产品及运营商补贴推动市场需求，MTK预期提升出货量。

3. 安防行业展望

高清国产化进程提速，价格战主要集中在720P产品，但智慧城市建设、民用市场启动及高清智能化升级仍是行业增长动力。
下半年进入传统旺季，海康威视、大华股份等公司有望带动板块上行。

4. LED行业前景

受中国电视品牌带动，大陆LED背光封装产业崛起，瑞丰光电、聚飞光电、兆驰股份等公司业绩增长显著。
LED照明渗透率快速提升，预计2015年将超过50%，国际大厂如飞利浦、科锐、亿光等推出低价产品，行业有望维持高景气。

5. 半导体市场动态

6月全球半导体销售额268亿美元，环比增长10%，同比增长2%。
美洲地区增长显著，日本市场则下滑。
中国厂商在LED背光封装领域逐步替代台湾厂商，但整体仍需时间提升市场份额。

6. 市场数据与表现

A股电子行业周涨幅1.8%，SOX下跌2.4%，台湾IT指数下跌3.9%。
A股电子周涨幅前五为上海新阳、四川九洲、聚飞光电、立讯精密和歌尔声学，跌幅前五为漫步者、宁波GQY、长方照明、朗科科技和得润电子。

行业大事日历

8月12日：宇顺、信维（中报）
8月13日：歌尔、安洁（中报）
8月14日：超声、得润（中报）
8月15日：航天电器、京东方、茂硕、劲胜、长方（中报）
8月16日：华工、金利、英飞拓、勤上（中报）
8月17日：小米3预计发布，以及多个展会和论坛。

市场回顾

全球股指：沪深300涨1.7%，上证综指涨1.1%，中小板指涨2.9%，创业板指跌1.4%。
原材料价格：LME铝涨3.2%，铜涨3.8%，镍涨5.3%，锡涨4.3%，锌涨3.9%。
人民币汇率：美元对人民币小幅贬值，欧元对人民币小幅升值，100日元对人民币小幅升值。
行业表现：A股电子行业表现优于SOX，但台湾电子板块整体表现偏弱。

A股电子公司动态

上周公告回顾：京东方A、朗科科技、诚志股份、天通股份、聚飞光电、星星科技等公司发布中报。
本周公告提示：8月10日至17日，多家公司发布中报或召开股东大会，包括朗科科技、诚志股份、天通股份、京东方A、亿纬锂能、兆驰股份等。

核心数据及研究精粹

SIA数据：6月全球半导体销售额268亿美元，同比增长1.8%，美洲地区增长显著。
DisplaySearch报告：2013年全球手机出货量17亿台，智能手机占比55.8%，中低阶市场增长迅速。
IDC报告：Q2全球平板电脑出货量4510万台，环比下滑9.7%，苹果iPad出货量下降，市场份额降至33%。
TrendForce报告：大陆LED背光封装产业因中国电视品牌带动而崛起，瑞丰光电、聚飞光电、兆驰股份等公司业绩增长显著。

终端产品

映趣科技发布inWatch智能手表：具备通话、发短信、拍照功能，采用1.54英寸蓝宝石玻璃屏幕，搭载Android 4.2系统。
LG发布G2：与三星Galaxy S4设计相似，搭载高通骁龙800处理器，具备光学防抖功能。
宏碁Q2净亏损1140万美元：受产品设计投资和DRAM价格上涨影响。
华硕Q2营收年减9%：但受益于Google Nexus7的销售，未来3个月营收有望回升。

半导体

国产芯片失意4G终端招标：高通成最大赢家，海思仅在华为产品中应用。
联电7月营收创新高：预计3Q小成长，通讯应用占营收51%，消费电子占28%。
IC设计7月回暖：昂宝、禾瑞亚营收创新高，联发科、凌通亦表现亮眼。
DRAM报价松动：受库存调整影响，价格下跌，市场气氛低迷。
中芯国际2Q净利大增：营收5.413亿美元，净利7,540万美元，年增10倍，大陆客户占比达40.9%。

零组件/其它

大陆触控厂抢单：欧菲光等厂商抢夺订单，台厂面临排挤效应。
硬板旺季递延：软板成长性显露，台虹、新扬科等公司营收创新高。
日系工厂加班：因智能手机与平板需求旺盛，日本工厂停休加班。
牧德、川宝7月营收亮眼：但第4季可能因库存调整而保守看待。
NB旺季不旺：零组件厂转向手持装置，智能型手机成为主要营收来源。

显示/LED

群创2Q净利40.71亿元：受益于产品组合优化和成本控制，EBITDA获利率创新高。
大陆LED背光封装崛起：瑞丰光电、聚飞光电等公司业绩增长显著，逐渐替代台湾厂商。
偏光板厂上半年获利佳：奇美材料、明基材料表现超预期，但第3季展望保守。

总结

电子行业在2013年8月面临一定的市场调整，但整体仍具备增长潜力。苹果新品周期启动，大陆供应链加速崛起，建议关注立讯精密、歌尔声学等公司。消费电子市场略有回温，智能机和LED照明前景良好，而安防行业下半年景气确定。半导体市场表现分化，美洲增长显著，日本则面临下滑压力。零组件市场表现优于PCB，软板成长性显露，大陆厂商在中低阶市场表现亮眼。整体来看，电子行业仍需关注中低阶市场和新兴技术的布局，以把握未来增长机会。

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