20171031-渤海证券-电子行业周报_电子企业盈利持续增加_估值切换行情如期而至_16页_1009kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告分析了2017年第四季度电子行业的市场走势、行业动态及投资策略，指出行业盈利持续增长，估值切换行情正在形成。

主要观点

• 电子行业在申万28个行业中表现突出，上周涨幅达3.49%，排名第三，跑赢沪深300指数1.79个百分点。
• 行业估值处于近三年低位，渤海电子板块市盈率42.31倍，相对于全体A股的估值溢价率为119.11%，但主要上市公司业绩增长能力强，具备消化估值的能力。
• 第四季度液晶面板价格下调，相关产业链公司业绩有望环比改善，京东方成都OLED产线已量产并出货，将释放产能，打破三星垄断格局。
• 苹果iPhoneX预售情况乐观，未来销量有望超预期，苹果产业链个股值得持续关注。
• LED行业景气度持续，全球订单向中国大陆转移，板块龙头受益。
• Mini/Micro LED技术受到关注，友达正与客户洽谈Mini LED应用，Micro LED技术若能突破量产瓶颈，将推动中国台湾地区LCD与LED产业向高端发展。
• LGD获得苹果与谷歌注资，大规模投资建设OLED产线，预计2019年总产能达75K/月，OLED TV面板业务有望在2018年下半年实现盈利。

关键信息

行业走势与估值

• 全体A股上周上涨1.26%，申万电子行业上涨3.49%。
• 电子行业子板块表现：半导体+3.12%、光学光电子+4.94%、设备与材料+2.71%、电子元件+2.28%。
• 个股涨幅前列：京东方A、合力泰、长信科技、国星光电、兆易创新。
• 个股跌幅前列：紫光国芯、东晶电子、耐威科技。
• 渤海电子板块市盈率42.31倍，高于全体A股（19.31倍），但处于近三年低位。

行业要闻

• 美国能源部发布“2017年固态照明研发计划”
  LED研究顺利，预计2020年冷白光LED效能将达218lm/W，与暖白光LED差距缩小至10lm/W，2025年差距预计为3lm/W。OLED效能仍未能突破100lm/W的瓶颈。
• LED芯片扩产高峰
  2017年中国LED芯片产能将占全球54%，主要由三安、华灿、澳洋顺昌等厂商推动。
• Mini/Micro LED技术发展
  友达正与客户探讨Mini LED应用，Micro LED技术仍处于实验室阶段，量产障碍需突破。
• LGD OLED产线投资
  LGD计划投资15万亿韩元建设OLED产线，主要面向苹果和Google，预计2019年OLED TV面板业务将实现盈利，大尺寸出货占比将提升至20%。

A股上市公司主要公告

• 鸿利智汇
  与台湾晶电签署5亿元LED芯片采购协议，用于汽车照明领域，双方合作增强市场竞争力。
• 洲明科技
  收购蔷薇科技100%股权，拟发行不超过6.99亿元可转债用于收购及产能升级。
• 勤上股份
  拟13.5亿元置出半导体照明业务，聚焦教育业务转型，以应对行业增长乏力。

股票池推荐

• 国星光电（002449）
• 蓝思科技（300433）
• 利亚德（300296）
• 东山精密（002384）
• 环旭电子（601231）
• 三安光电（600703）

风险提示

• 市场需求不及预期
• 竞争激烈导致业绩不及预期

投资评级说明

重要声明

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