20140908-申万宏源-电子行业_周报-苹果新品发布在即_关注支付相关标的_23页_732kb

报告摘要

电子行业周报总结（2014/09/08）

核心内容

2014年9月8日发布的电子行业周报，主要聚焦于苹果新品发布前的行业动态及投资建议。报告指出，苹果即将发布iPhone 6、iPhone 6L、iPad 5、iPad Mini 3和iWatch，其中iPhone 6和6L发布概率较高，iWatch则存在不确定性。此外，报告分析了LED行业、半导体行业及消费电子市场的走势，并提出了多个重点投资标的。

主要观点

LED行业展望
- 晶电认为下半年LED行业景气度将有所下降，主要由于TV背光需求进入淡季，部分客户出现抽单现象，但小尺寸背光与照明需求依然强劲。
- LED照明需求将成为影响第四季度景气的核心因素，具备高照明业务占比和优质客户资源的企业有望获得超额收益。
- 4-5寸面板价格下跌1%-7%，小尺寸背光需求需关注苹果、三星高端产品对中低端市场的冲击。
苹果新品发布
- iPhone 6和6L是本次发布的核心，其设计变化及市场预期是主要关注点。
- 支付功能成为苹果新品的战略重点，iOS 8开放指纹识别、iPhone 6搭载NFC，建议关注支付和NFC相关标的，如国民技术、同方国芯、信维通信、硕贝德、光韵达等。
投资策略建议
- 建议投资者放弃短期预期博弈，战略关注受益于估值切换的优质标的。
- 推荐“小苹果主线”、“金属机壳主线”、“支付主线”、“特色LED主线”等具备短期业绩、中期爆发和长期增长潜力的标的。

关键信息

投资组合推荐

长盈精密：国内精密金属结构件龙头，预计2014-15年EPS分别为0.73元和1.09元。
环旭电子：苹果订单占比约30%，预计2014-15年EPS分别为0.82元和1.31元。
国民技术：安全及射频IC设计领先，预计2014-16年EPS分别为0.09元、0.43元和0.69元。
同方国芯：智能卡芯片龙头，技术领先，预计2014-15年EPS分别为0.84元和1.05元。
欣旺达：锂电池模组行业龙头，预计2014-15年EPS分别为0.79元和1.38元。
远方光电：LED光电检测设备龙头，预计2014-16年EPS分别为0.97元、1.12元和1.38元。
上海新阳：半导体化学品龙头，预计2014-16年EPS分别为0.84元、1.34元和1.82元。
万润科技：LED行业小而精，预计2014-16年EPS分别为0.31元、0.44元和0.54元。
劲胜精密：塑胶机壳龙头，预计2014-15年EPS分别为0.96元和1.47元。
安洁科技：消费电子功能性器件龙头，预计2014-15年EPS分别为1.19元和1.78元。
新海宜：LED芯片领域新秀，预计2014-16年EPS分别为0.32元、0.46元和0.63元。
光韵达：激光应用技术龙头，预计2014-16年EPS分别为0.25元、0.37元和0.53元。
长电科技：国内封测龙头，预计2014-16年EPS分别为0.24元、0.42元和0.67元。
信维通信：天线及连接器业务领先，预计2014-16年EPS分别为0.25元、0.51元和0.75元。
德赛电池：电池模组龙头，预计2014-15年EPS分别为2.20元和3.33元。
欧菲光：触摸屏龙头，预计2014-15年EPS分别为0.96元和1.34元。
三安光电：LED芯片领域竞争能力持续增强。
阳光照明：传统节能灯转型LED，关注新兴渠道发展。

本周行情回顾

电子行业指数（申万）上涨4.6%，上证综指上行4.9%，申万A股上扬5.2%，涨幅居首。
海外市场表现平平，台湾信息科技指数微涨0.3%，费城半导体指数上涨0.9%，恒生资讯科技业上涨1.4%。
二级行业中，其他电子II（申万）涨幅最大，为5.8%。
三级行业中，光学元件（申万）上涨8.4%，分立器件（申万）上涨6.0%，其他电子III（申万）上涨5.8%。

重点个股表现

周涨幅前五

金运激光（+23.2%）
拓邦股份（+19.2%）
新亚制程（+18.0%）
众合机电（+17.9%）
振华科技（+17.0%）

周跌幅前五

欣旺达（-3.7%）
鸿利光电（-3.6%）
顺络电子（-2.1%）
环旭电子（-2.0%）
水晶光电（-1.7%）

行业动态

消费电子
- 智能手机市场在新兴市场与大屏幕需求驱动下仍保持增长，IDC预测2014年全球智能机出货量达12.5亿部，新兴市场增长32.4%。
- 三星和LG推出OLED智能手表，试图与苹果iWatch竞争，但iWatch发布仍存疑。
LED行业
- 晶电面临客户抽单，Q3营收受挫，但小尺寸背光与照明需求仍强劲。
- 暗能量LED照明联盟推出11元LED灯管，试图以低价打开市场，但牺牲了产品品质。
半导体行业
- 中国芯预计2017年可追上外国芯，北方微电子研发28纳米芯片，2017年将量产14纳米。
- 英特尔与展讯通信或联发科合作，试图在移动芯片市场中获得一席之地。
平板显示
- 台湾面板厂商积极拓展车载市场，群创、友达、华映等纷纷布局。
- 友达、群创推动内嵌式触控面板，引发价格战，对专业触控厂商造成冲击。
智能手机竞争
- 三星Note4发布，曲面屏成为差异化卖点，但面临苹果和Android阵营的激烈竞争。
- 魅族降价策略引发价格战，影响其品牌定位和利润空间。

电子行业上市公司重要公告

京东方A：2014年上半年收入161.13亿元，净利润同比增长21.22%。
中环股份：上半年收入23.92亿元，净利润同比增长150.31%。
德豪润达：更正后上半年收入19.35亿元，净利润同比减少35.03%。
长电科技：筹划并购星科金朋，预计2014-16年EPS分别为0.24元、0.42元和0.67元。
上海新阳：定增募资3亿元，拓展大硅片项目，预计2014-16年EPS分别为0.84元、1.34元和1.82元。

投资建议

重点推荐：长盈精密、环旭电子、国民技术、同方国芯、欣旺达、远方光电、上海新阳、万润科技、劲胜精密、安洁科技、新海宜、光韵达、长电科技、信维通信、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明。
投资策略：建议投资者从战略角度考虑四季度及明年的投资机会，关注估值切换空间较大的优质标的。

估值情况

代码	名称	股价	2014 EPS	2015 EPS	2016 EPS	2014 PE	2015 PE	2016 PE	投资评级
002635.SZ	安洁科技	37.14	0.79	1.19	1.78	47.2	31.2	20.9	买入
300115.SZ	长盈精密	22.69	0.43	0.73	1.09	52.8	31.3	20.9	买入
300083.SZ	劲胜精密	19.75	0.63	0.96	1.47	31.2	20.7	13.5	买入
002456.SZ	欧菲光	26.01	0.55	0.96	1.34	46.9	27.2	19.5	买入
000049.SZ	德赛电池	40.25	1.00	1.47	2.22	40.1	27.4	18.1	买入
300207.SZ	欣旺达	32.93	0.32	0.77	1.34	102.3	42.6	24.6	买入
601231.SH	环旭电子	33.18	0.56	0.82	1.31	59.5	40.4	25.4	买入
000413.SZ	新海宜	10.94	0.15	0.32	0.46	73.4	34.4	23.9	买入
300306.SZ	远方光电	29.01	0.75	0.97	1.12	38.7	30.0	25.8	买入
300236.SZ	上海新阳	40.68	0.39	0.84	1.34	104.8	48.3	30.3	买入
300077.SZ	国民技术	29.59	0.02	0.09	0.43	1717.9	337.6	69.1	买入
600584.SH	长电科技	11.51	0.01	0.24	0.42	882.9	44.5	27.7	买入