> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 8月进出口数据总结 ## 核心内容 2026年8月，我国进出口数据呈现以下特点： - **出口**：金额为4014亿美元，同比增速25%，环比增速0.9%，高于过去五年均值0.6%。 - **进口**：金额为2824亿美元，同比增速28.2%，环比增速-1.1%，低于过去五年均值2.4%。 - **贸易顺差**：1190.9亿美元，较前值1123亿美元有所扩大。 ## 主要观点 ### 1. 出口高增因素 - **全球PMI回暖**：8月全球PMI回升至52.3%，带动中国PMI新出口订单指数回升至50.1%。 - **AI产业景气度高**：费城半导体指数微涨2%，韩国和越南半导体相关产品出口同比分别增长198.8%和56.4%，AI类产品的出口增速显著提升。 - **新能源汽车出口强劲**：8月汽车出口同比增速43%，新能源乘用车出口同比增速达147.8%，占乘用车出口比重升至58.8%。 - **价格因素支撑**：3月PPI同比转正，6-7月快速上行至4.1%和3.5%，价格因素对出口增速的拉动效应显著。 - **低基数效应**：去年8月出口增速4.2%，基数走低使得8月出口增速小幅回升。 ### 2. 进口高增因素 - **AI类商品进口持续上行**：8月AI类集成电路和自动数据处理设备进口同比增速分别为83.6%和209.1%，拉动进口增速13.6和6.1个百分点。 - **能源安全类工业品进口修复**：铜矿砂、铜材、粮食和铁矿砂进口同比增速分别为24.7%、28.5%、13.1%和6.23%，对进口增速形成一定支撑。 - **低基数效应**：去年8月进口增速1.7%，基数走低对8月进口数据带来支撑。 ## 关键信息 ### 1. 出口结构变化 - **出口集中度上升**：东盟、中国香港是主要支撑，对美出口增速显著回升至34.4%，对欧出口增速回落至6.6%，为近10个月最低。 - **主要出口品类**： - 集成电路出口同比增速129.8%，拉动出口增速7.2个百分点。 - 自动数据处理设备出口同比增速76.5%，拉动出口增速6.1个百分点。 - 新能源汽车出口同比增速43%，拉动出口增速1.8个百分点。 - 劳动密集型产品出口增速回升至10.3%，箱包、服装、鞋靴、家具和玩具出口增速均有修复。 ### 2. 进口结构变化 - **AI类商品主导进口增长**：贡献进口增速70%份额，拉动进口增速21+20.4=41.4个百分点。 - **能源安全类商品进口修复**：铜矿砂、铜材、粮食和铁矿砂进口增速分别拉动0.8、0.6、0.4和0.3个百分点。 - **进口增速维持高增**：8月进口金额连续三个月超过2800亿美元，同比增速28.2%，高于开年以来的平均水平。 ## 后续趋势与判断 - **全年出口高增预期不变**：预计全年出口增速将保持两位数增长，主要得益于AI超级周期、新能源汽车出口持续增长、价格因素支撑以及台风扰动影响减弱。 - **出口结构趋于集中**：东盟、中国香港、美国为主要支撑市场，对欧、对日出口增速有所回落。 - **进口维持高增**：AI类和能源安全类商品进口仍将主导增长，但需关注后续需求变化。 ## 潜在风险 - **外需走弱风险**：全球经济增长放缓可能影响出口。 - **国内经济下行风险**：国内经济增速若超预期下滑，可能拖累出口。 - **贸易摩擦加剧风险**：美国考虑对中国商品加征关税，可能影响出口增长。 ## 图表说明 - 图1：月度出口金额再度超过4000亿美元。 - 图2：AI类产品出口增速持续上行。 - 图3：乘联会汽车出口量持续增长。 - 图4：价格因素对出口增速的正向拉动自4月开始增强。 - 图5：进口金额明显高于季节性表现。 - 图6：AI+能源安全类产品支撑进口增速。 - 图7：主要经济体对出口同比拉动率变化。 - 图8：对主要经济体出口同比增速变化。 - 图9：高技术和劳动密集型产品出口增速上行。 - 图10：集成电路、手机和家电出口增速小幅上行。 - 图11：港口集装箱吞吐量数据。 - 图12：PPI与出口价格同比走势。 - 图13：海外云服务商资本开支持续上升。 ## 分析师信息 - **张迪**：宏观首席分析师，联系方式：010-8092-7737，邮箱：zhangdi_yj@chinastock.com.cn。 - **吕雷**：宏观分析师，联系方式：010-8092-7780，邮箱：lvlei_yj@chinastock.com.cn。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。请投资者自行判断并承担风险。