20171205-上海中期-今日尾盘研发视点_5页_265kb
报告摘要
文档内容总结
一、股指期货（IF、IH）
核心内容
- 今日早盘三组期指低开后震荡上行，午后止跌企稳。
- IC加权指数涨幅明显，指数间分化现象减弱。
- 现货市场中，沪深两市除创业板指数外，其余指数均收涨，行业板块多数上涨。
主要观点
- 宏观经济数据优于预期，内外需求增加，结构不平衡有所改善。
- 资金面偏紧，但央行连续净投放以稳定市场流动性。
- 技术面上，上证指数和上证50指数表现强势，创近期新高。
操作建议
- 建议采取偏多思路，以IF和IH合约为主。
二、贵金属
核心内容
- COMEX 2月期金周一下跌，市场避险情绪有所回升。
- 美国税改法案提振市场风险偏好，但特朗普“通俄门”事件推升避险情绪。
主要观点
- 美国工厂订单数据表现良好，但部分行业需求下滑。
- 市场情绪复杂，短期内难以形成明确趋势。
操作建议
- 建议暂时观望。
三、铜（CU）
核心内容
- 沪铜震荡下跌，市场成交清淡。
- 下游采购意愿不足，现货挺升水，但隔月价差压制投机行为。
主要观点
- 供需关系保持僵持，持货商出货积极，中间商利用价差操作。
- 市场整体观望情绪浓厚。
操作建议
- 建议暂时观望。
四、螺纹钢（RB）
核心内容
- 市场成交低迷，主导钢厂报价混乱。
- 下游采购谨慎，市场整体维持盘整态势。
主要观点
- 供应端有所推涨，但需求疲软限制上涨空间。
- 期货合约波动较大，上方均线压力明显。
操作建议
- 建议观望为宜。
五、热卷（HC）
核心内容
- 热轧板卷市场价格上涨，但下游采购意愿不强。
- 市场库存不高，钢厂推涨支撑价格。
主要观点
- 市场心态乐观，但需求未明显回升。
- 价格上涨过快，下游观望情绪浓厚。
操作建议
- 建议观望为宜。
六、铝（AL）
核心内容
- 沪铝低位盘整，市场成交谨慎。
- 库存反弹对期货价格形成压力。
主要观点
- 持货商出货积极，下游企业观望情绪浓厚。
- 库存增加打压期货走势。
操作建议
- 建议暂时观望。
七、锌（ZN）
核心内容
- 沪锌受伦锌带动回调，现货升水坚挺。
- 炼厂出货意愿强，贸易商保值盘被套。
主要观点
- 现货形势回暖，但期货合约表现疲软。
- 下游畏高少拿，整体成交清淡。
操作建议
- 建议暂时观望。
八、铁矿石（I）
核心内容
- 贸易商报价上涨，但现货价格补涨未能支撑期货走势。
- 市场观望情绪浓厚，短期走势不明朗。
主要观点
- 钢厂需求旺盛，但供应端压力犹存。
- 短期供需矛盾未完全缓解。
操作建议
- 建议观望为宜。
九、天胶（RU）
核心内容
- 天胶受青岛仓库着火事件影响，午后小幅回落。
- 基本面仍偏空，但市场气氛偏乐观。
主要观点
- 库存高企，供应增速快于需求。
- 基差结构仍需回归，短期难见企稳。
操作建议
- 建议暂时观望。
十、PVC（V）
核心内容
- PVC主力合约震荡，无基本面变化。
- 原料供应有限，但需求未明显回暖。
主要观点
- 供应端矛盾未完全缓解，库存消化缓慢。
- 出口利润支撑需求稳步上行。
操作建议
- 建议暂时观望。
十一、塑料（L）
核心内容
- 连塑主力合约震荡，石化定价上涨支撑近月合约。
- 下游需求偏弱，供应稳定，市场情绪谨慎。
主要观点
- 成本上移对价格形成支撑。
- 供应端压力显现，短期走势震荡。
操作建议
- 建议多单谨慎持有。
十二、聚丙烯（PP）
核心内容
- PP主力合约冲高回落，5-9价差走高。
- 石化报价上涨，部分装置即将投产。
主要观点
- 成本支撑明显，但供应压力犹存。
- 下游需求稳定，短期走势震荡。
操作建议
- 建议短线多单参与。
十三、PTA（TA）
核心内容
- PTA主力合约震荡下行，跌破关键支撑位。
- 供需矛盾明显，未来产能过剩预期压制价格。
主要观点
- 供应增量压力大，终端需求疲软。
- 技术面压力增加，建议空单操作。
操作建议
- 建议05合约5600上方沽空。
十四、焦炭（J）
核心内容
- 焦炭现货稳中偏强，但期货走势偏弱。
- 焦化企业库存下降，生产积极性上升。
主要观点
- 环保限产支撑需求，但供应端压力显现。
- 焦炭价格或维持震荡走势。
操作建议
- 建议暂且观望。
十五、焦煤（JM）
核心内容
- 焦煤期货震荡偏弱，现货稳中偏强。
- 库存高位运行，煤矿话语权下降。
主要观点
- 焦煤供需关系偏弱，市场情绪谨慎。
- 需关注限产及煤炭市场供需变化。
操作建议
- 建议空单谨慎持有。
十六、动力煤（TC）
核心内容
- 动力煤期货震荡下行，现货价格稳中有涨。
- 港口库存下降，电厂需求上升。
主要观点
- 市场情绪有所转变，价格趋于平稳。
- 短期价格或维持震荡，建议逢高做空。
操作建议
- 建议逢高做空。
十七、甲醇（ME）
核心内容
- 甲醇市场高位震荡，港口价格走高。
- 下游利润收窄，部分多头需止盈离场。
主要观点
- 港口现货价格高位运行，内地-港口套利开启。
- 供应端压力显现，短期或高位震荡。
操作建议
- 建议前多止盈观望。
十八、玻璃（FG）
核心内容
- 玻璃期货小幅回落，现货价格维持稳定。
- 行业库存偏低，终端需求尚可。
主要观点
- 供应短缺局面持续，但短期难以形成趋势下跌。
- 市场震荡为主，需关注后续供需变化。
操作建议
- 建议暂且观望。
十九、白糖（SR）
核心内容
- 白糖期价面临较大卖压，高位震荡。
- 供应偏紧格局延续，但阶段性供需错配难以持续。
主要观点
- 12月前供应短缺局面仍存，糖价维持高位。
- 原糖价格面临较大压力，需关注广西开榨情况。
操作建议
- 建议轻仓试空。
二十、玉米及玉米淀粉
核心内容
- 玉米期货冲高回落，价格重心上移。
- 华北、东北玉米价格走强，市场共振上行。
主要观点
- 供应端偏紧，期货升水于现货。
- 淀粉市场交投清淡，价格弱势震荡。
操作建议
- 建议玉米轻仓持有多单，淀粉观望为宜。
二十一、豆一（A）
核心内容
- 豆一期货偏弱运行，价格跌破关键关口。
- 国产豆市场货源紧缺，价格维持稳定。
主要观点
- 国内供应偏紧，但短期无明显利好。
- 市场情绪谨慎，需关注新豆入市及国储拍卖消息。
操作建议
- 建议观望。
二十二、豆粕（M）
核心内容
- 豆粕高位震荡，受南美天气影响。
- 国内进口大豆及豆粕库存增加，供应压力上升。
主要观点
- 消费支撑仍存，但供应端压力显现。
- 期货走势受供需博弈影响较大。
操作建议
- 建议多单分批减仓止盈。
二十三、豆油（Y）
核心内容
- 豆油期价减仓下行，市场情绪偏弱。
- 大豆到港量大，榨利良好，油厂开机率高。
主要观点
- 油脂市场整体供应压力偏大，需求未明显回升。
- 期货走势受美盘影响较大，空间有限。
操作建议
- 建议观望为宜。
二十四、棕榈油（P）
核心内容
- 棕榈油期价减仓下行，油脂市场整体偏弱。
- 马棕库存回升，印度进口关税上调，压制价格。
主要观点
- 供应压力增加，需求疲软。
- 市场整体弱势，需关注后续库存及消费变化。
操作建议
- 建议建议观望。
二十五、菜籽类（菜籽、菜粕、菜油）
核心内容
- 菜籽进口利润走高，油厂开机率回升。
- 水产养殖需求下降，菜粕供需两弱。
主要观点
- 供应端压力增加，需求未明显回暖。
- 油脂整体弱势，需关注后续市场变化。
操作建议
- 建议暂且观望。
二十六、鸡蛋（JD）
核心内容
- 鸡蛋期价冲高回落，市场多空分歧加大。
- 供应偏紧格局未结束，但12月后有望好转。
主要观点
- 期货处于移仓窗口，近月多头转向远月。
- 12月中旬消费启动，短期或维持震荡。
操作建议
- 建议空仓观望。
二十七、棉花（CF）
核心内容
- 郑棉大幅回调，仓单持续流出。
- 备货尚未全面启动，市场情绪谨慎。
主要观点
- 仓单压力减轻，但现货价格对期货形成压制。
- 市场交投不振，隐含波动率走弱。
操作建议
- 建议暂且观望。
研发团队成员
- 金属研发团队：黄慧雯、何立弘、韦凤琴、葛蒙
- 能源化工研发团队：高彬、雍恒
- 农产品研发团队：王舟懿、闫星月
- 宏观股指研发团队：上海中期宏观金融研发团队
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