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甲醇早报总结（20221025）

核心内容

格林大华期货发布的2022年10月25日甲醇早报，主要分析了近期甲醇市场的供需变化、价格走势及操作建议。报告指出，甲醇市场整体呈现分化态势，港口库存大幅下降，而内地库存小幅上升，反映出区域供需不平衡。同时，下游需求恢复缓慢，尤其是部分MTO装置的停车检修，对市场形成一定压力。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价在上周呈现宽幅震荡，主要受供需分化影响。
• 供应情况：
  • 上周甲醇开工率小幅回升，内地供应逐渐增加。
  • 港口库存大幅下降，环比减少14.4万吨，降至47.3万吨。
  • 内地库存小幅上升，环比增加1.1万吨。
  • 内蒙古久泰开始产出甲醇产品，增加供应端压力。
• 需求情况：
  • 下游烯烃装置开工率81.0%，环比略有提升。
  • 醋酸开工率83.1%，环比增加5.3%。
  • MTBE开工率61.6%，环比下降0.3%。
  • 甲醛开工率42.7%，环比上升0.3%。
  • 二甲醚开工率9.0%，环比下降0.6%。
  • 多家MTO装置处于停车或降负荷状态，包括江苏斯尔邦、南京诚志、常州富德等，影响下游需求。
• 操作建议：建议投资者采取观望或区间操作策略。

关键信息

利多因素

• 港口库存大幅下降，华东港口库存为40.3万吨，华南为6.9万吨。
• 阳煤恒通MTO装置已重启，运行负荷为60%。
• 内蒙古久泰开始产出甲醇产品，增加供应。

利空因素

• 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）环比减少3.3万吨。
• 下游部分装置开工率偏低，尤其是MTBE和二甲醚装置。
• 多个MTO装置处于停车或检修状态，影响下游需求。
• 甲醇企业库存量为49.1万吨，环比增加1.1万吨。
• 甲醇产量为163.2万吨，开工率78.9%，环比微增0.08%。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇市场的影响：

• 全球疫情发展：可能影响国际物流及下游产业需求。
• 经济刺激政策及变化：对整体经济环境和化工行业需求有重要影响。
• 国内产能投产：新增产能可能加剧市场供应压力。
• 装置检修情况：检修影响供应，需密切关注。
• 下游需求情况：特别是MTO装置的运行状态，对需求端影响显著。
• 港口库存情况：库存变化直接影响市场情绪和价格走势。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及下游化工品价格。
• 煤炭价格变化：作为甲醇主要原料，煤炭价格波动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：影响资金流向及大宗商品价格。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283