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甲醇早报总结（20221019）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期走势、操作建议、影响因素及风险提示等内容，为投资者提供市场动态与决策参考。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价近期呈现宽幅偏弱震荡态势，主要受供应增加与下游需求疲软影响。
• 供应端：甲醇开工率持续回升，尤其是内蒙古久泰新装置投产，推动内地供应增长。但部分装置因检修或故障而暂时停运，影响供应稳定性。
• 需求端：下游烯烃装置运行情况对甲醇价格产生显著负反馈，需求恢复缓慢，其中甲醛开工率下降明显，成为主要拖累因素。
• 库存变化：节后港口库存持续去库，而内地库存大幅累库，库存结构变化对价格形成压力。

关键信息

【利多因素】

• 上周甲醇港口库存为58.8万吨，环比下降5.7万吨，显示港口去库趋势。
• 华东港口库存49.5万吨，华南港口库存9.3万吨，区域库存差异明显。
• 山东鲁西80万吨/年甲醇装置稳定运行，为市场提供一定支撑。
• 阳煤恒通30万吨/年MTO装置已于8月30日重启，当前运行负荷为60%。
• 内蒙古久泰因设备故障，计划于10月14-15日恢复生产。

【利空因素】

• 本周西北地区甲醇样本企业周度签单量（不含长约）总计1万吨，较上一统计日减少3.3万吨，显示需求疲软。
• 上周国内甲醇企业库存量为47.9万吨，环比增加9.1万吨，库存压力上升。
• 国内甲醇产量为164.1万吨，开工率80.9%，环比上升1.5%，供应端持续增强。
• 下游需求恢复缓慢，具体表现如下：
  • 烯烃开工率80.9%，环比上升1.9%
  • 醋酸开工率77.7%，环比上升0.3%
  • MTBE开工率62%，环比上升0.7%
  • 甲醛开工率42.4%，环比下降1.9%
  • 二甲醚开工率9.6%，环比上升0.4%
• 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置处于停车状态。
• 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期降负荷运行。
• 常州富德30万吨MTO及配套下游装置仍处于停车状态，计划于25号前后重启。
• 中原乙烯因成本问题开会研究是否停车，具体时间未定。

操作建议

• 建议采取区间操作策略，关注价格波动区间内的买卖机会。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化对市场情绪及需求有较大影响。
• 国内产能投产：新增产能可能加剧供应压力。
• 装置检修情况：检修可能影响短期供应稳定性。
• 下游需求情况：需求恢复速度是价格走势的关键。
• 港口库存变化：港口库存水平对价格有显著影响。
• 国际油价联动效应：油价波动可能传导至甲醇成本端。
• 煤炭价格变化：煤炭作为主要原料，其价格波动直接影响甲醇成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇市场走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性与完整性无法保证，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283