20170702-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_绿证交易正式实行_电力设备扬帆出海_14页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源行业整体表现稳健，板块上涨1.56%，跑赢沪深300指数0.34个百分点。行业估值保持在历史中位，整体处于合理区间。绿证交易制度正式实行，标志着可再生能源发展进入新阶段。

主要观点

• 新能源汽车：政策利好不断，2017版外商投资产业指导目录发布，纯电动汽车整车合资企业不再受“两家限制”。同时，首个动力电池回收国标即将实施，推动行业规范化发展。国轩高科作为锂电龙头，技术领先，产业链布局完善，被重点推荐。此外，当升科技、杉杉股份、星源材质、科恒股份等电池材料供应商以及大洋电机、方正电机等电机企业也值得关注。

• 新能源发电：绿证制度的实施有助于缓解可再生能源补贴资金缺口，建立长效激励机制。未来或将推行强制性绿电配额消费制度，对可再生能源发展形成长期利好。推荐中报超预期的分布式光伏龙头林洋能源和阳光电源。

• 电力设备：随着“一带一路”战略的推进，中国电力设备企业频频中标海外特高压项目，技术与成本优势凸显。推荐国网系特高压龙头许继电气和国电南瑞。

关键信息

行业表现

• 电力设备行业板块周涨幅为1.56%，在中信29个板块中排名第14。
• 子板块表现分化，其中电站设备涨幅最大，为3.44%；风电涨幅最小，为1.11%。
• 个股方面，哈空调、坚瑞沃能、通光线缆、*ST天成、许继电器涨幅居前；东北电气、凯发电气、积成电子、宝光股份、华自科技跌幅居前。

绿证交易

• 绿证交易正式启动，首批成交均价为184.73元/个，总计交易2058.1万度绿电。
• 绿证制度有助于推动绿色电力消费，建立可持续的激励机制。

行业数据

• 硅料、硅片、电池片、组件、正极材料、负极材料、电解液、六氟磷酸锂、铜箔、铝箔、铝塑膜、钴、镍等关键材料价格走势均有提及，反映行业动态。
• 各地新能源汽车补贴政策持续调整，如合肥、南京等地对新能源汽车推广和补贴进行细化。

新能源政策

• 新能源汽车：外商投资限制放宽，鼓励纯电动汽车合资企业发展；4家骗补企业整改后有望恢复申报资质；上海市新能源汽车备案目录新增46款车型。
• 光伏：西双版纳拟建集中式光伏电站，江西省“十三五”规划新增光伏装机3GW，四川鼓励风电、光伏在丰水期参与市场化交易。
• 风电：青海省不再强制要求新建风电项目搭配10%储电装置，广东省计划到2020年海上风电建设投产100万千瓦以上。

投资策略

• 本周推荐投资组合包括国轩高科、方正电机、星源材质、林洋能源、许继电气，各占20%权重。
• 投资组合上周收益率为0.03%，略低于行业指数，但整体仍维持中性偏乐观的判断。

风险提示

• 新能源汽车产业发展低于预期
• 光伏建设进度低于预期
• 政策落地进度不及预期

分析师与联系人简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长新材料及精细化工领域研究，曾获多项分析师奖项。
• 林劼：清华大学工学硕士，东兴证券电力设备与新能源行业研究员，研究重点覆盖光伏、储能、新能源汽车等领域。
• 王革：中科院电气工程硕士，4年光伏电池研发和产业化经验，2016年加入东兴证券研究所，关注新能源汽车、光伏、风电等领域。

行业评级体系

• 公司投资评级：基于6个月内相对沪深300指数的收益率，分为强烈推荐、推荐、中性、回避四类。
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的收益率，分为看好、中性、看淡三类。

行业数据概览

• 行业股票家数：143家
• 行业市值：14538.83亿元
• 流通市值：10541.36亿元
• 行业平均市盈率：40.6倍
• 市场平均市盈率：20.22倍