20240701-上海证券-公用事业行业周报_绿证核发交易系统正式启用_引导绿色电力消费_3页_366kb

公用事业行业分析总结（2024年07月01日）

核心内容

2024年6月30日，国家绿证核发交易系统正式启用，标志着我国绿证核发进入新阶段。该系统以电网企业、电力交易机构提供的数据为基础，按月对已建档立卡的项目进行绿证核发，旨在提升绿证核发效率，推动绿色电力消费和可再生能源的开发与消纳。绿证制度自2017年试行以来，于2023年7月完成修订完善，进一步明确了其在电力市场中的作用。

根据中国电力企业联合会的数据，2024年1-5月绿证交易总量达3907万张，对应电量390.7亿千瓦时，显示绿证市场正在加速发展。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 绿证制度升级：绿证核发交易系统启用，标志着政策层面推动绿色电力消费的力度加大，有助于提升可再生能源的市场竞争力和经济价值。
• 电力市场改革持续：随着电力现货市场提速及双碳政策的推进，电力行业正加速向清洁低碳转型。
• 可再生能源装机快速增长：1-5月全国发电装机容量同比增长14.1%，其中风电累计同比增长20.5%，增速最快，核电增速也有所扩大，显示出可再生能源在装机结构中的重要地位。

2. 投资数据表现

• 发电装机容量：2024年1-5月全国发电装机容量约为30.4亿千瓦时，同比增长14.1%。
• 各类型装机增速：
  • 水电：2.2%
  • 火电：3.7%
  • 核电：2.3%
  • 风电：20.5%
• 电网投资高景气：1-5月电网基本建设投资完成额为1703亿元，同比增长21.6%；电源基本建设投资完成额为2578亿元，同比增长6.5%。

关键信息

• 绿证核发系统：6月30日正式启用，以提升效率和实现全覆盖。
• 绿证交易量：1-5月交易3907万张，对应电量390.7亿千瓦时。
• 投资建议：
  • 电力板块：关注长江电力、中国核电等龙头企业。
  • 水务板块：关注瀚蓝环境等优质企业。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行可能影响用电需求。
  • 双碳政策推进不及预期。
  • 电力市场化改革进度滞后。

图表说明

• 图1：中国发电装机容量累计值及同比，显示总体增长趋势。
• 图2：水电、火电、核电、风电装机容量累计同比，突出风电增长最快。
• 图3：电网基本建设投资完成额及同比，反映电网投资持续高景气。
• 图4：电源基本建设投资完成额及同比，显示电源投资增速相对平稳。

投资评级体系

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，分别代表股价表现强于或弱于基准指数不同幅度。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面与市场表现的关系。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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