20170702-长城证券-电力设备与新能源行业周报_Model_3量产在即_新能源车优质供给将创造市场需求_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为电力设备与新能源行业周报，重点分析新能源汽车、电力设备及新能源行业的投资机会与市场趋势，给出投资建议与风险提示。核心内容包括：

• 新能源汽车行业：特斯拉Model 3量产在即，将对国内车企形成压力，推动低层次电动汽车产业升级。优质供给将创造市场需求，建议关注具备全球供应链能力的龙头企业。
• 电力设备行业：全国电力供需总体宽松，传统火电、水电投资下滑，而电网投资保持平稳增长，主要来源于特高压和配网建设。行业呈现防御性格局，建议关注优质白马龙头。
• 新能源行业：光伏行业受“630”抢装潮影响，上半年装机量与去年持平，行业仍保持高景气。单晶硅技术优势明显，未来单晶占比将提升。建议关注单晶龙头隆基股份及中东分布式龙头林洋能源。

主要观点

1. 新能源汽车市场：

   • Model 3量产将推动国内新能源汽车产业链升级。
   • 优质供给将主导市场需求，行业趋势向好。
   • 推荐关注具备全球供应链能力的龙头企业，包括三元锂电、正极材料、电解液、隔膜、铜箔、锂电结构件等细分领域。

2. 电力设备市场：

   • 电网投资保持稳定增长，行业具备防御性特征。
   • 建议关注优质白马龙头，如国电南瑞、许继电气、平高电气。
   • 从主题投资角度，推荐国企改革和“一带一路”相关标的。

3. 新能源市场：

   • 光伏行业整体保持高景气，未来单晶占比将提升。
   • 下半年光伏市场出现断崖式下跌的概率较小。
   • 建议关注单晶龙头隆基股份和中东分布式龙头林洋能源。

关键信息

1. 行业表现

• 本周电气设备（申万）指数上涨1.46%，涨幅高于大盘。
• 涨幅前十股票包括哈空调、中信国安、坚瑞沃能、通光线缆、ST天成、许继电气、中能电气、协鑫集成、杭电股份、科大智能。
• 跌幅前十股票包括东北电气、凯发电气、东方能源、电光科技、积成电子、宝光股份、华自科技、华光股份、麦迪电气、动力源。

2. 行业新闻

• 合肥出台新能源车推广补贴政策，中央和地方补助总额不超过车辆售价的60%。
• 发改委与商务部发布外商投资产业指导目录，对新能源车制造设定中方股比要求。
• 雄安新区交通规划强调绿色低碳和智慧交通体系。
• 国家可再生能源信息管理中心完成绿证核发，涉及多个新能源发电项目。
• 多地发布风电和光伏建设方案，明确装机目标和项目安排。

3. 公司动态

• 信质电机收购天宇长鹰49%股权，转让鑫永电机75%股权。
• 当升科技上半年业绩大幅增长，预计归母净利润增长269.60%-296.98%。
• 国轩高科、亿纬锂能等企业推进新能源电池技术升级。
• 林洋能源中标南方电网多个电能表项目，中标金额约2.78亿元。
• 科华恒盛、正泰电器等公司进行股权激励及资本运作。

4. 产业数据

• 锂电池：电芯市场维持稳定，动力电池需求旺盛，部分型号出现断供。
• 正极材料：三元材料价格稳定，磷酸铁锂价格维持在8.5-9.5万元/吨。
• 负极材料：石墨电极价格大幅上涨，针状焦原料价格创新高。
• 隔膜：市场价格稳定，产量受锂电库存收缩影响。
• 电解液：价格趋于平稳，六氟磷酸锂价格稳定在15-25万元/吨。
• 光伏产品：多晶硅料、硅片、电池片、组件价格均保持稳定趋势。
• 风电：新增装机容量及利用小时数保持增长，行业景气度较高。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 系统性风险

推荐标的

新能源汽车产业链

• 三元锂电龙头：国轩高科、亿纬锂能
• 正极材料龙头：当升科技、杉杉股份
• 电解液：天赐材料、新宙邦
• 隔膜龙头：星源材质、创新股份
• 铜箔龙头：诺德股份
• 锂电结构件：科达利

电力设备行业

• 优质白马龙头：国电南瑞、许继电气、平高电气
• 国企改革标的：ST佳电、东方电气
• “一带一路”相关标的：特变电工、中国西电、海兴电力

新能源行业

• 单晶光伏龙头：隆基股份
• 中东分布式光伏龙头：林洋能源

评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

联系信息

• 分析师：杨超（联系方式：0755-83663214 / ychao@cgws.com / 执业证书编号：S1070512070001）

• 研究助理：马晓明（联系方式：021-31829702 / maxxiaoming@cgws.com / 从业证书编号：S1070116080094）

• 深圳联系人：

  • 吴楠：0755-83515203 / wunan@cgws.com
  • 李双红：0755-83699629 / lishuanghong@cgws.com
  • 黄永泉：0755-83699629 / huangyq@cgws.com
  • 杨锦明：0755-83515567 / yangjm@cgws.com

• 北京联系人：

  • 赵东：010-88366060-8730 / zhaodong@cgws.com
  • 王媛：010-88366060-8807 / wyuan@cgws.com
  • 李珊珊：010-88366060-1133 / liss@cgws.com
  • 杨徐超：010-88366060-8795 / yangxuchao@cgws.com
  • 张羲子：010-88366060-8013 / zhangxizi@cgws.com

• 上海联系人：

  • 谢彦蔚：021-61680314 / xieyw@cgws.com
  • 徐佳琳：021-61680673 / xujl@cgws.com

• 公司地址：

  • 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
  • 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层
  • 上海：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层

• 传真与网址：

  • 深圳：86-755-83516207
  • 北京：86-10-88366686
  • 上海：021-31829681
  • 网址：http://www.cgws.com