20181028-国金证券-电力设备与新能源行业研究_特高压核准正式启动_LG南京电池工厂动工_4页_591kb

电力设备与新能源行业研究总结（买入，维持评级）

核心内容概述

本报告对电力设备与新能源行业进行周度分析，重点聚焦特高压核准、新能源发电、新能源汽车三大板块。整体来看，行业在政策支持和技术进步的推动下持续发展，板块配置建议偏向龙头公司，同时提醒关注潜在风险。

主要观点

1. 特高压核准启动，板块行情持续催化

• 事件：青海-河南±800kV特高压直流输电工程获发改委核准，为特高压项目落地的重要信号。
• 意义：表明特高压战略未受专家反对意见影响，项目推进将带动相关设备企业业绩增长。
• 投资建议：关注国电南瑞、特高压相关标的，预计未来两年业绩弹性较大。

2. 新能源发电：单晶硅片价格下调，产业趋势不变

• 事件：单晶硅片价格时隔三月再次调降，约3%。
• 趋势：单晶渗透率提升和产品高效化趋势不变，光伏产业链竞争加剧。
• 关注点：上游硅料产能释放与Q1淡季叠加，可能对产业链价格造成压力，需关注全球需求回暖情况。

3. 新能源汽车：特斯拉盈利超预期，行业集中度提升

• 事件：特斯拉Q3盈利超预期，实现大幅扭亏；9月全国电动汽车锂电装机量同比+89%，环比+42%。
• 趋势：动力电池企业Q3业绩分化明显，中小电池厂亏损严重，行业集中度持续提升。
• 关注点：LG南京新电池工厂动工，预计2023年全面达产，总产能达32GWh，产品将供应多国车企，关注其配套进展与材料订单情况。

关键信息

市场数据（人民币）

板块配置建议

• 新能源：信义光能、隆基股份、正泰电器、林洋能源、金风科技
• 电车：宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、杉杉股份、创新股份、新宙邦
• 电力设备：国电南瑞、汇川技术、平高电气、宏发股份、麦格米特、许继电气

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期
• 产业链价格竞争激烈程度超预期
• 结构性产能过剩可能导致盈利压力

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

附注

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• 报告内容基于公开信息及研究分析，不构成投资建议，仅供参考。
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