20250616-正信期货-棉花周报_6月USDA影响偏多_短期郑棉仍处震荡_13页_1mb

行情回顾
本周棉花震荡运行。ICE美棉07收于6790美分/磅，周跌幅0.35%；CF2509收于13495元/吨，周涨幅1.01%。

基本面分析
外盘
USDA下调2024/25年度美棉收获面积及单产预期，产量减少至1400万包，期末库存降至430万包。但美棉出口净销售环比大幅减少，产区天气良好，承压。
美棉优良率49%，种植率76%，现蕾率12%。2024/25年度出口净销售仅6万包，2025/26年度也环比减少。
国内
国内商业库存周环比减少34.7%至3098万吨，进口棉港口库存减少31.9%至4431万吨。
国内纺企开机率下降至72.2%，棉花库存折存天数28.3天，纱线库存30.1天。
主要观点
多空交织，美棉震荡偏弱运行。国内供需双弱，棉价难有上涨基础，短期郑棉震荡运行。

风险提示
国内产区天气、下游需求、美棉播种及天气变化、巴西棉花生长及中国关税政策调整等。