20160310-申万宏源-建筑产业现代化系列报告之二_政策暖风频吹_建筑产业现代化迎来快速发展期_32页_1mb

建筑产业现代化发展报告总结

核心内容

建筑产业现代化是一种以标准化设计、工厂化生产、装配化施工、一体化装修、信息化管理为核心的新型建造方式。其发展对推动建筑产业升级、节能减排、促进新型城镇化具有重要意义。目前，我国建筑产业现代化发展拐点已临近，中央和地方政府政策支持力度加大，技术逐渐成熟，成本逐步下降，为行业带来巨大发展空间。

主要观点

1. 政策支持：自2014年起，中央及地方政府密集出台政策，推动建筑产业现代化发展。2016年政府工作报告首次提出大力发展钢结构和装配式建筑，目标是10年内装配式建筑占比达到30%。地方政府发布的相关文件超过55个，覆盖15个省份，如重庆、上海、北京等，均提出明确的推广目标和激励措施。

2. 技术成熟：装配式建筑技术已趋于成熟，特别是在抗震、建筑使用寿命等方面已优于传统现浇混凝土建筑。防火、隔音、保温等问题随着产业链成熟已基本解决。

3. 成本下降：钢结构建筑随着钢价降低、人工成本下降，其综合成本已与现浇混凝土建筑持平，甚至更具优势。预制混凝土建筑成本略高于现浇，但其居住体验更接近传统建筑，随着产业链完善，成本也将逐步下降。

4. 行业前景广阔：建筑产业现代化将带来产业链的整合和升级，涉及建材、冶金、轻工、化工、机械、装修装饰、物流等多个领域，未来市场空间巨大。

关键信息

• 政策推动：中央及地方政府对建筑产业现代化的重视程度不断提升，政策密集出台，为行业发展提供强有力的支持。
• 技术突破：装配式建筑技术成熟，钢结构住宅在抗震性、施工效率、环保性等方面表现优异。
• 成本优势：钢结构建筑综合成本已与现浇混凝土建筑持平，预制混凝土建筑成本略高但居住体验更佳。
• 市场空间：预计2020年装配式建筑产值将超过7000亿元，其中钢结构建筑产值将达3900亿元。

投资机会

随着建筑产业现代化的推进，多个企业具备投资潜力：

钢结构装配式建筑

• 杭萧钢构：钢结构住宅研发领先，采用轻资产商业模式，已与14家企业签约，预计2016-2017年净利润分别为2.96亿和3.99亿，PE为31X和23X。
• 精工钢构：自主研发的GBS绿色集成建筑体系已进入市场推广阶段，预计2016-2017年净利润分别为3.08亿和3.55亿，PE为24X和21X。
• 鸿路钢构：钢结构住宅商业化已实现，2015年11月首个高层住宅钢结构项目落地，预计2016-2017年净利润分别为1.15亿和1.33亿，PE为37X和32X。
• 东南网架：在钢结构住宅市场有较强竞争力，具备一定的市场占有率。
• 中国中冶：拥有钢结构技术产能优势，有助于装配式住宅开发。

轻质墙体发展

• 北新建材：在轻质墙体领域具有领先优势，值得关注。

有别于大众的认识

1. 政策支持力度大：中央和地方政府对建筑产业现代化的重视程度不断提高，政策密集出台，推动行业发展。
2. 技术成熟度高：装配式建筑技术已趋于成熟，具备较好的抗震性能和施工效率。
3. 成本优势显著：钢结构建筑综合成本已接近现浇混凝土建筑，具备较高的性价比。
4. 环保与可持续发展：建筑产业现代化有助于资源节约和环境保护，符合国家绿色发展战略。

风险提示

• 政策执行力度：装配化建筑的推广程度可能低于中央目标，影响行业发展速度。
• 技术普及难度：尽管技术已成熟，但在实际推广中仍需克服一些技术和市场接受度的障碍。

总结

建筑产业现代化是未来建筑行业发展的主要方向，随着政策支持、技术成熟和成本下降，其发展拐点已经临近。钢结构和预制混凝土装配式建筑各有优势，钢结构在成本和施工效率方面更具竞争力，而预制混凝土在居住体验方面更受消费者青睐。国内外建筑产业现代化的发展经验表明，政府的积极推动、技术的不断进步和产业链的完善是行业发展的关键。未来，建筑产业现代化将为相关企业提供广阔的发展空间和投资机会。