20231022-德邦证券-建筑材料周观点_板块行至周期底部_估值切换行情或可期_30页_2mb

建筑材料行业周报总结

1. 市场观点

   • 当前行业面临需求疲软与产能扩张的双重压力，短期油价反弹难改需求看空预期，中长期需关注地缘政治和能源价格波动。
   • 2023年需求前景进一步恶化，市场预计疲软状态持续至2024年，关注原油价格对产业链的成本压力。

2. 主要数据

   • 原油价格：布伦特原油反弹至87美元/桶，但需求预期调降至-18%/年，推迟至2024年达峰。
   • 需求趋势：PMI分项指数连续51周低于荣枯线，全球需求同比下滑3.5%，单周降幅创39个月新高。
   • 库存与价格：产业链库存持续去化，但房地产开发投资增速放缓，玻纤等行业竞争分化明显。

3. 重点关注领域

   • 石油化工：2023年需求或难以恢复至疫情前水平，下半年预期进一步恶化。
   • 玻璃与玻纤：中低端产品竞争加剧，龙头企业因成本优势和高端产品布局占优。
   • 碳纤维：价格持续下行（大丝束均价跌破百元），行业进入渗透率提升必经阶段。

4. 风险提示

   • 需求不明朗：全球经济增速放缓，地缘政治冲突（如制裁导致油价支撑工业活动）可能加剧波动。
   • 产能过剩：2023H2新增产能大量点火，可能导致设备利用率和价格进一步承压。