20131202-信达证券-化工行业_2013年第49周周报-扬农下调草甘膦报价_钾肥_纯碱价格下跌_42页_1mb

化工行业2013年第49周周报总结

核心内容

本报告分析了2013年第49周（2013年12月2日）化工行业的价格变动及市场动态，涵盖了农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工、原油及农药等多个细分领域。报告指出，尽管部分产品价格有所上涨，但整体市场仍面临价格下跌压力，主要受供需关系、环保政策、成本变化及行业周期性影响。

主要观点

农用化工

• 氮肥：国际尿素价格上涨1.0%，国内尿素价格下跌1.3%，合成氨价格上涨5.9%。氮肥行业基本面看空，估值看平。
• 磷肥：国际DAP和重钙价格下跌，国内一铵价格上涨2.8%。磷肥行业基本面看平，估值看多，尤其高品位磷矿石价格受寡头垄断影响维持高位。
• 钾肥：国际钾肥价格下跌8.0%，国内氯化钾价格弱势维稳。钾肥基本面看多，估值看多，尤其是盐湖股份因价格下跌估值被低估。
• 复合肥：复合肥企业陆续发布冬储价格，整体价格较秋季肥下跌约300元/吨。行业基本面看平，估值评价为看平。
• 农药：草甘膦价格下跌，扬农下调报价至6000美元/吨，市场观望情绪加重。但草甘膦基本面未变，预计2014年价格将上涨。

矿物化工

• 磷化工：磷矿石价格下跌至500元/吨，但高品位磷矿石因寡头垄断仍维持高位。黄磷价格下跌至15400元/吨，需求疲软。
• 氟化工：R22、R134a、R32等制冷剂价格稳中有跌，氢氟酸受萤石价格上涨支撑，但下游需求有限。
• 有机硅及多晶硅：有机硅价格下跌，欧洲多晶硅价格下跌1.4%。有机硅市场供大于求，库存增加。
• 锂产品：碳酸锂价格下跌0.8%，但钴酸锂、氢氧化锂价格保持稳定。锂产品市场整体低迷。
• 镁产品：镁锭价格下跌，高纯镁砂价格稳定。镁产品价格受供需关系影响较大。

无机酸碱

• 氯碱化工：西部外购盐价格上涨6.5%，合成氨价格上涨5.9%。氯碱行业供过于求矛盾持续，价格难有突破。
• 三酸三碱：盐酸、硫酸、纯碱价格稳中有跌，烧碱价格维持不变。行业整体处于供过于求状态。

关键信息

价格变化

行业动态

• 草甘膦：扬农下调报价，价格持续下跌，但2014年需求增长将支撑价格回升。
• 钾肥：国际钾肥价格下跌，国内库存较高，价格走势取决于下半年大合同谈判。
• 磷肥：国内一铵价格上行，但二铵价格维持稳定。磷矿石价格受寡头垄断影响维持高位。
• 复合肥：企业发布冬储价格，但采购仍显谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 环保政策：中国启动含氢氟氯烃生产淘汰计划，对草甘膦、氢氟酸等产品产生影响。

企业评级

• 和邦股份：维持“买入”评级
• 扬农化工：维持“增持”评级
• 新安股份：维持“买入”评级
• 江山股份：维持“持有”评级

风险提示

• 原油价格：中东局势对油价干扰较大，但报告基于中期判断。
• 环保政策：草甘膦价格下跌与环保核查结果相关，政策不确定性可能影响市场信心。
• 库存压力：钾肥、复合肥等行业库存较高，价格可能进一步承压。

总结

本周化工行业整体表现分化，氮肥和磷肥部分产品价格有所上涨，但钾肥和草甘膦价格下跌，市场观望情绪加重。行业基本面方面，氮肥看空，磷肥和钾肥看平或看多，复合肥和农药看平。报告指出，部分行业如草甘膦、钾肥等价格下跌是市场调整的一部分，但未来需求增长可能支撑价格回升。同时，环保政策、库存压力及成本变化是影响行业走势的重要因素。