20210830-开源证券-赛意信息-300687.SZ-公司信息更新报告_营收高增长_定增获批助力中台建设_4页_827kb
报告摘要
赛意信息（300687.SZ）总结
核心内容概述
赛意信息（300687.SZ）在2021年半年报中展现了强劲的营收增长，公司发布半年报显示营业收入达8.67亿元，同比增长61.57%，归母净利润达0.55亿元，同比增长19.36%。公司维持“买入”投资评级，认为其未来业绩增长可期，尤其在制造业信息化改造的背景下，其业务前景广阔。
主要观点
- 收入增长显著：公司2021年半年报营收和净利润均超过预期，显示其市场拓展能力和盈利能力增强。
- 智能制造业务增长迅猛：智能制造业务收入同比增长93.93%，成为公司业绩增长的重要引擎，有望提升整体利润率。
- 股权激励计划：公司发布股权激励草案，向64名激励对象授予553.30万股限制性股票，绑定核心技术人员，增强团队稳定性，利好长期发展。
- 定增助力中台建设：公司通过定增募集6.5亿元资金，用于企业数字化解决方案升级，强化中台技术能力，提升产品开发效率和市场竞争力。
- 财务表现稳健：公司毛利率和净利率持续提升，ROE逐年增长，体现出良好的盈利能力与资产回报率。
关键信息
财务数据（单位：亿元）
| 指标 | 2021年中报 | 2021年预测 | 2022年预测 | 2023年预测 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 8.67 | 17.97 | 22.96 | 29.34 |
| 归母净利润 | 0.55 | 2.36 | 3.15 | 4.18 |
| EPS（摊薄） | 1.08 | 1.45 | 1.93 | - |
| P/E（倍） | 23.9 | 17.9 | 13.5 | - |
财务指标变化趋势
| 指标 | 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入增长率(%) | 18.3 | 28.8 | 29.8 | 27.7 | 27.8 |
| 归母净利润增长率(%) | -41.6 | 165.4 | 33.8 | 33.6 | 32.9 |
| 毛利率(%) | 28.4 | 34.9 | 32.8 | 33.2 | 34.1 |
| 净利率(%) | 6.2 | 12.7 | 13.1 | 13.7 | 14.3 |
| ROE(%) | 6.8 | 14.1 | 16.3 | 18.4 | 20.1 |
财务费用与利润影响
- 财务费用同比增长1.64pct至1.76%，主要由于利息支出增加及可转债利息费用计提，拖累净利率下降1.81pct至6.64%。
- 销售费用率上升0.34pct至5.77%，但管理费用率和研发费用率均下降，显示收入增长对期间费用的摊薄效应。
资产负债表关键数据
| 项目 | 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产总计（亿元） | 13.31 | 20.19 | 27.53 | 32.60 | 40.27 |
| 流动负债（亿元） | 3.42 | 3.87 | 9.94 | 13.09 | 17.76 |
| 非流动负债（亿元） | 0.02 | 0.381 | 0.310 | 0.239 | 0.167 |
| 负债合计（亿元） | 3.44 | 7.68 | 13.05 | 15.48 | 19.43 |
| 归属母公司股东权益（亿元） | 8.38 | 10.73 | 12.71 | 15.35 | 19.07 |
现金流量表关键数据
| 项目 | 2019A | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流（亿元） | 0.44 | 1.21 | 1.45 | 0.76 | 2.47 |
| 投资活动现金流（亿元） | 0.78 | -4.64 | -0.77 | -0.75 | -0.71 |
| 筹资活动现金流（亿元） | 1.10 | 4.18 | -1.02 | -1.41 | -1.50 |
风险提示
- 客户拓展不及预期
- 技术研发进展缓慢
- 疫情反复影响项目交付进度
投资评级说明
- 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
- 行业评级：看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
估值方法的局限性
本报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设前提，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
法律声明
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