20250317-天风证券-通信行业专题研究_AI时代下的运营商_云_IDC和算力资源有望迎来重估机会_15页_1mb

通信行业总结

核心内容

通信行业在AI时代背景下呈现出高质量发展的态势，尤其在云业务、IDC和算力资源方面迎来新的增长机遇。2024年，电信业务总量同比增长10%，业务收入增长3.2%，其中新兴业务收入占比提升至25%，成为推动行业增长的重要引擎。

主要观点

• 行业整体增长：通信行业保持平稳增长，电信业务总量和收入均实现稳步提升，AI技术的推动使新兴业务成为增长主力。
• 5G发展迅猛：5G用户规模持续增长，占移动电话用户的56.7%，千兆用户占比达30.9%，数据流量创历史新高。
• 云业务快速发展：三大运营商云业务收入持续增长，移动云、天翼云、联通云分别实现24H1收入504亿元、552亿元和317亿元，算力规模不断扩大。
• 算力资源布局完善：运营商通过“东数西算”工程和“N+X”布局，构建了覆盖全国的算力网络，提升算力资源利用率。
• AI技术应用广泛：运营商积极布局人工智能，推动AI与行业深度融合，提升业务智能化水平。
• DeepSeek接入推动转型：三大运营商全面接入DeepSeek，提升AI服务能力，推动从通信服务商向数字化服务提供商转型。

关键信息

电信业务增长

• 2024年电信业务总量同比增长10%，比全国服务业生产指数增速快4.8个百分点。
• 电信业务收入达1.74万亿元，同比增长3.2%。
• 新兴业务收入达4348亿元，同比增长10.6%，在电信业务收入中占比提升至25%，拉动收入增长2.5个百分点。

5G用户与网络建设

• 截至2024年底，我国移动电话用户规模达17.9亿户，5G用户达10.14亿户，占移动电话用户的56.7%。
• 全国移动电话基站总数达1265万个，其中5G基站达425.1万个，占33.6%。

云业务发展

• 移动云：24H1收入达504亿元，同比增长19.3%，IaaS+PaaS收入稳居业界前五。
• 天翼云：24H1收入达552亿元，同比增长20.4%，全面升级为智能云。
• 联通云：24H1收入达317亿元，同比增长24.3%，算力规模和产品能力实现突破。

算力规模

• 中国移动：通用算力8.2EFLOPS，智能算力19.6EFLOPS。
• 中国电信：智能算力累计达21EFLOPS。
• 中国联通：全网智能算力达10EFLOPS。

AI布局

• 中国移动发布“九天”人工智能基座，涵盖万卡级智算集群、千亿多模态大模型和百大要素汇聚平台，已发布17个自研行业大模型。
• 中国电信推出“星辰”系列大模型，完成“1+1+1+M+N”布局，推出32个行业大模型，赋能370个2B项目。
• 中国联通迭代元景大模型体系，参数量级由千亿向万亿演进，形成超过35个行业大模型。

DeepSeek接入

• 三大运营商全面接入DeepSeek，提升AI服务能力。
• 天翼云推出“息壤”智算平台和DeepSeek一体机，实现全栈国产化。
• 移动云全面上线DeepSeek，提供多种版本和功能适配。
• 联通云推出DeepSeek一体机+GPU云服务器解决方案，加速行业客户适智化转型。

重点标的推荐

风险提示

1. 算力投入不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. AI发展不及预期。

图表目录

• 图1：2019-2024年电信业务收入和电信业务总量增长情况
• 图2：2019-2024年新兴业务收入发展情况
• 图3：2014-2024年固定电话及移动电话普及率发展情况
• 图4：2023年和2024年固定互联网宽带各接入速率用户占比情况
• 图5：2019-2024年移动互联网流量及DOU增长情况
• 图6：2024年移动互联网接入当月流量及当月DOU情况
• 图7：2019-2024年移动电话基站发展情况
• 图8：移动云核心竞争力
• 图9：天翼云核心竞争力
• 图10：联通云品牌优势
• 图11：运营商云业务收入情况（亿元）
• 图12：中国移动算网布局（截至2024H1末）
• 图13：中国电信算力能力（截至2024H1末）
• 图14：中国联通算网布局（截至2024H1末）
• 图15：2023年中国Top5数据中心服务商市场份额
• 图16：中国移动加速人工智能创新突破（截至2024H1末）
• 图17：中国电信推动“星辰”基础大模型能力创新突破（截至2024H1末）
• 图18：中国联通远景大模型能力提升（截至2024H1末）
• 图19：息壤智算一体机-DeepSeek版
• 图20：移动云智算一体机DS版产品配置
• 图21：联通云DeepSeek一体机