通信行业专题研究：AI时代下的运营商，云、IDC和算力资源有望迎来重估机会_15页_1mb

通信行业总结

核心内容

通信行业整体保持平稳增长态势，2024年电信业务总量同比增长10%，电信业务收入同比增长3.2%，其中新兴业务收入占比提升至25%，拉动电信业务收入增长2.5个百分点。云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务收入达4348亿元，同比增长10.6%，成为推动行业转型升级的重要引擎。

主要观点

• 运营商云业务持续向好：三大运营商在云计算领域表现突出，移动云、天翼云、联通云均实现显著增长，2024年上半年收入分别为504亿元、552亿元和317亿元，同比增长分别为19.3%、20.4%和24.3%。
• 算力建设加速：中国移动通用算力达8.2EFLOPS（FP32），智能算力达19.6EFLOPS（FP16）；中国电信智算算力累计达21EFLOPS；中国联通全网智算算力达10EFLOPS，算力规模不断扩大。
• AI浪潮带来新机遇：三大运营商积极布局人工智能，中国移动发布“九天”人工智能基座，中国电信推出“星辰”系列大模型，中国联通推进元景大模型体系，均致力于AI与行业的深度融合。
• 接入DeepSeek推动AI应用：三大运营商全面接入DeepSeek，通过其高性能AI大模型优化客服、智能推荐、网络运维等场景，提升服务效率与智能化水平，同时推动传统业务向AI驱动转型，拓展更多智能化应用场景。
• 行业融合应用走深向实：5G用户规模持续领跑全球，截至2024年底，5G用户达10.14亿户，占移动电话用户56.7%；千兆用户占比达30.9%，数据流量水平创历史新高。

关键信息

通信行业增长情况

• 2024年电信业务总量同比增长10%，比全国服务业生产指数增速快4.8个百分点。
• 电信业务收入达1.74万亿元，同比增长3.2%。
• 新兴业务收入达4348亿元，同比增长10.6%，在电信收入中占比提升至25%。
• 云计算、大数据、移动物联网、数据中心等新兴业务贡献率达78%。

运营商云业务发展

• 移动云：2024H1收入504亿元，同比增长19.3%，IaaS+PaaS收入份额稳居业界前五。
• 天翼云：2024H1收入552亿元，同比增长20.4%，全面升级产品及生态矩阵，迈入智能云新阶段。
• 联通云：2024H1收入317亿元，同比增长24.3%，算力规模和产品能力实现突破，打造政务云、企业云、医疗云标杆项目。

算力布局情况

• 中国移动通用算力达8.2EFLOPS，智能算力达19.6EFLOPS，布局京津冀、长三角等13个智算中心节点。
• 中国电信智算算力累计达21EFLOPS，建设全液冷万卡池，部署推理池。
• 中国联通智算算力达10EFLOPS，布局29个大型算力中心园区，覆盖“东数西算”枢纽节点。

AI布局与DeepSeek合作

• 中国移动发布“九天”人工智能基座，包含万卡级智算集群、千亿多模态大模型和百大要素汇聚平台，已发布17个自研行业大模型。
• 中国电信“星辰”系列大模型完成“双备案”，推出32个行业大模型，赋能370个2B项目，发布AI手机、AI云电脑等标准化产品。
• 中国联通迭代元景大模型体系，参数量级由千亿向万亿演进，形成超过35个行业大模型，覆盖城市治理、工业制造等领域。
• 三大运营商全面接入DeepSeek，实现多场景、多产品的广泛应用，提升AI服务性能和安全性。

重点标的推荐

风险提示

1. 算力投入不及预期
2. 行业竞争加剧
3. AI发展不及预期