20240825-国金证券-电力设备与新能源行业周报_半年报开启_龙头a_再验证_胜率_赔率皆佳的布局窗口明确_11页_1mb

光伏&储能行业周报摘要：

7月国内光伏新增装机21GW，同比增长12%，环比下降10%，但集中式项目在“三北”地区加速启动，环比增长19%。组件/逆变器出口符合季节性特征，7月电池组件出口同比+72%，环比-17%，而逆变器单月出口首次同比转正，反映出海外需求的持续性和高库存消化情况良好。板块内龙头企业表现亮眼，如阿特斯、阳光电源、福斯特、永臻股份，尽管部分公司净利润同比下滑，但储能等新业务成为利润增长点。阿特斯储能新签订单达66GWh，阳光电源储能毛利率高达401%，福斯特胶膜产品毛利率提升至1805%。中报披露显示，行业虽然面临降价压力，但龙头企业的综合优势和全球布局确保了盈利能力的稳定性，并建议投资者关注强α公司和边际改善的储能逆变细分领域。

电网设备领域方面，几家上市公司超预期盈利，三星医疗净利润同比增长32%，海兴电力净利润增长22%，东方电子净利润增长25%，大连电瓷净利润增长117%。尤其大连电瓷海外订单达44亿元，毛利率377%。当前推荐关注电力设备出海、特高压线路、电力市场化改革及配网改造四条主线，重点推荐三星医疗、海兴电力、东方电缆等公司。风电方面，金风科技大功率风机占比提升至58.7%，毛利率修复至375%，累计在手订单同比增长264%。泰胜风能海外市场扩张，海外收入同比增长368%。

氢能与燃料电池板块出现重要进展，中石化招标锂电储能系统配套绿氢生产，标志着离网制氢技术关键突破。绿氢项目经济性在三北地区逐步显现，推荐关注一体化运营商及具备设备优势的氢能企业。FCV月度产销953辆，同比增长26%，板块需求持续增长。估值方面，光伏板块估值区间收敛，重点推荐阳光电源、阿特斯、通威股份等龙头。

风险提示：政策变化及产能过剩可能导致竞争加剧。报告建议投资者在9-8月组件排产回升节奏下重点关注具备盈利优势的龙头企业及新兴趋势领域。